21shares считает активное управление следующим этапом развития крипто-ETF
Криптоуправляющая компания 21shares считает, что следующим этапом развития криптоинвестиций станут биржевые продукты с активным управлением, поскольку рынок выходит за рамки простых фондов, повторяющих цену актива.
Президент 21shares Дункан Мойр в эксклюзивном интервью dc.finance заявил, что из-за того, что криптовалюты остаются молодой и быстрорастущей категорией активов, они особенно подходят для активного управления.
По его словам, компания сочетает исследование отдельных активов «снизу вверх» с количественными и дискреционными стратегиями «сверху вниз», чтобы контролировать риски и выстраивать позиции в портфелях. Он добавил, что 21shares расширяет команды по управлению портфелями и трейдингу для поддержки более сложных продуктов.
Нам пришлось нанимать людей с разным опытом в трейдинге и управлении портфелями, но теперь у нас сильная команда, и мы считаем, что сможем предложить эффективные продукты с активным управлением.
По данным Morningstar и Goldman Sachs Asset Management, к концу 2025 года активные ETF по всему миру управляли почти $1,8 трлн.
Мойр также отметил, что интеграция с FalconX, которая приобрела 21shares в октябре, должна ускорить разработку новых продуктов, особенно в сегменте более сложных решений.
Спрос на крипто-ETP и ETF, по его словам, заметно отличается по регионам.
В США интерес по-прежнему сосредоточен на крупнейших монетах. В Европе институциональные клиенты чаще интересуются более новыми активами и прикладным уровнем поверх решений уровня L1.
Он объяснил различия более зрелой базой инвесторов в Европе: институты, уже имеющие позиции в Bitcoin и Ether, все чаще стремятся расширять долю криптоактивов в портфелях.
На этом фоне 21shares недавно запустила в Европе биржевой продукт, привязанный к привилегированным акциям Strategy (STRC), предоставляя доступ к высокодоходному инструменту, связанному с ориентированной на Bitcoin стратегией привлечения капитала компании.
Мойр сообщил, что продукт показал высокий ранний спрос в нескольких регионах, что отражает интерес инвесторов к доходным инструментам, доступным через традиционные брокерские платформы.
Крипто-ETP выходят за пределы пассивного следования цене
По мере взросления рынка крипто-ETP и ETF эмитенты уходят от простого трекинга цены, а в США и Европе появляются более сложные структуры.
Одно из развивающихся направлений — стейкинг, который позволяет получать доход за счет блокировки криптоактивов для обеспечения работы блокчейн-сетей. В октябре Grayscale внедрила стейкинг в своих ETP, сделав фонды на Ether первыми американскими спотовыми крипто-ETF со стейкинг-наградами, а также расширив функцию на траст Solana в ожидании одобрения ETP.
В марте BlackRock запустила на Nasdaq продукт на Ethereum со стейкингом, сочетая спотовую экспозицию к Ether и получение доходности. В первый день объем торгов фондом составил $15,5 млн.
Мойр отметил, что при оценке потенциальных запусков 21shares опирается на три фактора: внутренние исследования, спрос клиентов и более широкие рыночные тренды. Команда аналитиков ищет возможности на ранней стадии, а обратная связь от институциональных клиентов помогает оценить интерес.
«Третий фактор — это то, куда, по нашему мнению, будут двигаться тренды в будущем», — сказал он, добавив, что в зависимости от уверенности это может приводить как к нишевым продуктам на один актив, так и к более широким тематическим решениям.
В качестве примера он привел продукт компании, объединяющий Bitcoin и золото. Несмотря на недавний кросс-листинг в Лондоне, он существует уже четыре года и, по словам Мойра, демонстрировал одни из лучших показателей доходности с поправкой на риск среди европейских ETP.
С точки зрения портфеля такое сочетание «полностью оправдано», добавил он, ссылаясь на эффект диверсификации между Bitcoin и золотом.
Источник: dc.finance