Африка показала самые высокие спреды при обмене стейблкоинов на фиат — данные Borderless.xyz

В январе Африка зафиксировала самый высокий медианный спред при конвертации стейблкоинов в фиат среди отслеживаемых регионов, следует из данных компании Borderless.xyz. Анализ охватил 66 валютных коридоров и почти 94 000 наблюдений по курсам.

Медианный спред по региону составил 299 базисных пунктов (около 3%) — против примерно 1,3% в Латинской Америке и 0,07% в Азии. В Африке стоимость конвертации колебалась от примерно 1,5% в ЮАР до почти 19,5% в Ботсване.

Под «спредом» понимается разница между ценой покупки и продажи у провайдера для пары «стейблкоин — фиат». По аналогии со спредом bid-ask на традиционных рынках, это отражает издержки исполнения сделки при обмене стейблкоинов на местную валюту.

Выводы показывают, что несмотря на позиционирование стейблкоинов как более дешевой альтернативы традиционным каналам денежных переводов, фактические затраты существенно отличаются между рынками Африки и, судя по всему, тесно связаны с конкуренцией среди локальных провайдеров и уровнем ликвидности.

Конкуренция влияет на ценовые разрывы

По данным Borderless.xyz, на рынках с несколькими конкурирующими провайдерами стоимость конвертации обычно находилась в диапазоне примерно 1,5–4%. Там, где работал только один провайдер, издержки часто превышали 13%.

В январе самый высокий медианный показатель зафиксировала Ботсвана — 19,4%, хотя позже в течение месяца цены улучшились. В Конго расходы также превышали 13%. Для сравнения, в ЮАР с более конкурентным валютным рынком стоимость конвертации составляла около 1,5%.

В отчете отмечается, что различия в первую очередь объясняются локальными рыночными условиями — такими как ликвидность и конкуренция, — а не самой блокчейн-технологией. В странах, где действует несколько провайдеров, издержки оставались ближе к средним значениям по региону.

Стейблкоины и традиционный валютный рынок

Также в отчете сравниваются средние курсы стейблкоинов с традиционными межбанковскими валютными курсами, измеряя показатель, который авторы называют «премией TradFi».

Этот показатель отражает, насколько обменные курсы стейблкоинов оказываются дешевле или дороже традиционных среднерыночных FX-курсов.

По 33 валютам в мире медианная разница между курсами стейблкоинов и традиционными среднерыночными курсами составила около 5 базисных пунктов (0,05%), то есть значения в целом совпадали.

В Африке медианный разрыв был заметно шире — около 119 базисных пунктов (примерно 1,2%), при этом различия сильно зависели от конкретной страны.

24 января экономист Вера Сонгве на Всемирном экономическом форуме в Давосе заявила, что стейблкоины помогают снижать стоимость переводов по Африке, где традиционные сервисы могут брать около 6 долларов за каждые 100 долларов отправления.

Новые данные дополняют картину: стейблкоины действительно могут обеспечивать более быстрое зачисление и потенциальную экономию по сравнению с устаревшими сервисами, однако расходы на конвертацию в отдельных валютных коридорах остаются высокими.