BIS: долларовые стейблкоины могут усилить риски для банков и денежной политики
Генеральный менеджер Банка международных расчетов (BIS) Пабло Эрнандес де Кос призвал к более тесной международной координации регулирования стейблкоинов. По его словам, токены, привязанные к доллару США, могут иметь «существенные последствия» для финансовой стабильности и экономической политики, если вырастут до масштабов, сопоставимых с традиционными деньгами.
Выступая на семинаре Банка Японии в Токио, он отметил, что нынешние механизмы работы стейблкоинов не соответствуют требованиям к широко используемому платежному средству, хотя такие токены могут ускорять трансграничные переводы и интегрироваться со смарт-контрактами.
Де Кос указал, что крупнейшие долларовые стейблкоины, включая USDT и USDC, по ряду признаков больше похожи на инвестиционные продукты, чем на «наличные» деньги: он упомянул комиссии и условия выкупа на первичном рынке, а также случаи, когда котировки на вторичном рынке отклонялись от номинала.
По его оценке, из-за этих особенностей токены могут вести себя скорее как биржевые фонды (ETF), при этом все равно создавая риски «набега» инвесторов и заражения рынков, поскольку эмитенты держат в резервах краткосрочные гособлигации и банковские депозиты. В стрессовом сценарии быстрый отток средств из стейблкоинов может вынудить продавать резервы на и без того напряженных рынках или передать давление на финансирование банкам.
Предупреждение прозвучало на фоне глобальных дискуссий о том, как регулировать быстро растущий сегмент стейблкоинов и другие токенизированные денежные инструменты.
Он также добавил, что использование публичных непермишенных блокчейнов и некастодиальных кошельков означает: заметная часть операций проходит вне стандартных процедур AML/CFT. Это, по мнению де Коса, повышает привлекательность стейблкоинов для незаконного использования, если не внедрять специальные меры контроля на входе и выходе из криптоэкосистемы.
Европа ужесточает подход к стейблкоинам
Выступление совпало с тем, что европейские регуляторы усиливают контроль над стейблкоинами, номинированными не в евро, и другими токенизированными денежными инструментами.
Ранее в этом месяце первый заместитель управляющего Банка Франции Денис Бо призвал Евросоюз пойти дальше первоначального текста регламента MiCA: ограничить использование стейблкоинов не в евро в повседневных платежах и ужесточить правила выпуска «одной и той же» монеты внутри и за пределами ЕС, чтобы снизить регуляторный арбитраж в периоды стресса.
Параллельно Европейский центральный банк сопоставлял евро-стейблкоины с токенизированными фондами денежного рынка, отмечая, что оба инструмента занимаются трансформацией ликвидности и подвержены риску «набега», но работают в разных режимах прозрачности, управления ликвидностью и регулирования, что влияет на передачу стресса на рынки фондирования.
Другие крупные юрисдикции также пересматривают подходы. В Великобритании члены Палаты лордов в марте задавали Coinbase вопросы о том, могут ли стейблкоины оттягивать депозиты из коммерческих банков, провоцировать «набеги» по типу Silicon Valley Bank и способствовать преступности, пока правительство завершает отдельный режим для обеспеченных фиатом токенов.
В Швейцарии UBS и ряд местных банков 8 апреля запустили пилот стейблкоина, привязанного к франку, в «песочнице», чтобы протестировать платежи на блокчейне, сохраняя такие инструменты в рамках регулируемой финансовой системы.
Источник: BIS