Биткойн и эффект недостатка ликвидности из-за политики ФРС

Основные моменты:

• Сильный спрос на казначейские облигации США и снижение вероятности снижения ставок ФРС указывают на то, что инвесторы переходят к более безопасным активам, снижая интерес к биткойну.
• Экономическая слабость в Японии и ухудшение данных о занятости в США оказывают давление на биткойн, ограничивая его использование в качестве хеджирования в краткосрочной перспективе.

Биткойн (BTC) уже несколько раз не смог удержаться выше уровня $92,000 в прошлом месяце, что побудило участников рынка предложить множество объяснений для слабости цены. Пока одни трейдеры указывают на манипуляции рынком, другие объясняют снижение растущими опасениями по поводу сектора искусственного интеллекта, несмотря на отсутствие конкретных доказательств для поддержки этих утверждений.

S&P 500 торговался всего на 1.3% ниже своего исторического максимума в пятницу, в то время как биткойн остается на 30% ниже уровня $126,200, достигнутого в октябре. Это расхождение отражает увеличенную осторожность среди трейдеров и подрывает представление о том, что страхи пузыря ИИ являются основной причиной слабости на рынке.

Независимо от децентрализованной природы и долгосрочной привлекательности биткойна, золото стало предпочтительным хеджированием на фоне продолжающейся экономической неопределенности.

Сокращение баланса ФРС снижает ликвидность, ограничивая биткойн около $90K

Одним из факторов, ограничивающих способность биткойна выйти за пределы $90,000, было сокращение баланса Федеральной резервной системы США на протяжении большей части 2025 года, стратегия, направленная на снижение ликвидности на финансовых рынках. Эта тенденция, однако, развернулась в декабре, когда рынок труда показал признаки ухудшения, а слабые потребительские данные вызвали озабоченность по поводу будущего экономического роста.

Ритейлер Target снизил свой прогноз доходов на четвертый квартал 9 декабря, в то время как Macy’s предупредила 10 декабря, что инфляция окажет давление на маржу во время предновогодних продаж. Совсем недавно, 18 декабря, Nike сообщила о снижении квартальных продаж, в результате чего ее акции упали на 10% в пятницу. Исторически низкие траты потребителей создают медвежий настрой для активов, воспринимаемых как более рисковые.

Несмотря на явные сигналы перехода к менее жесткой денежно-кредитной политике, трейдеры все более не уверены в способности ФРС США снизить процентные ставки ниже 3.5% к 2026 году. Часть этой неопределенности связана с 43-дневной остановкой финансирования правительства США, что нарушило публикацию данных о занятости и инфляции за ноябрь и еще больше затуманило экономические перспективы.

Вероятность снижения процентной ставки на заседании FOMC 28 января снизилась до 22% в пятницу с 24% на предыдущей неделе, согласно CME FedWatch Tool. Еще более важно, что спрос на казначейские облигации США оставался устойчивым: доходность 10-летних облигаций составляла 4.15% в пятницу после кратковременного приближения к уровням ниже 4% в конце ноября. Это поведение сигнализирует о растущем избегании риска среди трейдеров и способствует снижению спроса на биткойн.

Корреляция биткойна с традиционными рынками снижается, но это не означает, что инвесторы в криптовалюту защищены от более мягких экономических условий. Слабый спрос на долговые обязательства японского правительства увеличил риски распространения, так как страна сталкивается с доходностью 10-летних облигаций выше 2% впервые с 1999 года.

Связанные: Биткойн опускается ниже $85K, пока DAT становятся свидетелями «американских горок мNAV»: Finance Redefined

Япония является четвертой крупнейшей экономикой мира по объему ВВП, а ее национальная валюта, йена, имеет денежную базу в $4.13 триллиона. Снижение ВВП Японии на 2.3% в годовом исчислении в третьем квартале вызывает беспокойство, учитывая, что страна уже более десяти лет поддерживает отрицательные процентные ставки и полагается на обесценивание валюты для стимулирования экономической активности.

Столкновение биткойна у уровня $90,000 отражает неуверенность в глобальном экономическом росте и более слабые данные о рынке труда в США. По мере того как инвесторы становятся более осторожными, положительное влияние снижения процентных ставок и стимулов на активы с высоким уровнем риска ослабевает. В результате, даже если инфляция вновь ускорится, биткойн вряд ли будет служить альтернативным хеджированием в ближайшее время.

This article is for general information purposes and is not intended to be and should not be taken as, legal, tax, investment, financial, or other advice. The views, thoughts, and opinions expressed here are the author’s alone and do not necessarily reflect or represent the views and opinions of dc.finance. While we strive to provide accurate and timely information, dc.finance does not guarantee the accuracy, completeness, or reliability of any information in this article. This article may contain forward-looking statements that are subject to risks and uncertainties. dc.finance will not be liable for any loss or damage arising from your reliance on this information.