Биткоин может быть на поздней стадии медвежьего рынка: ключевые уровни BTC

В четверг продавцы биткоина активизировались, и цена BTC опустилась ниже отметки $70 000.

Аналитики отмечают признаки того, что медвежий рынок может подходить к поздней стадии: на это указывают «экстремальный страх» на рынке, а также повышенные реализованные и нереализованные убытки.

Главное:

• Рынок BTC может входить в финальные этапы медвежьей фазы: преобладает страх, значительная часть предложения находится в убытке.
• Высокие нереализованные потери и падение реализованной прибыли примерно на 96% могут говорить об «истощении спроса».
• Ключевой уровень сейчас — $70 000, ниже важная зона поддержки — $65 000–$60 000.

Убытки держателей биткоина растут

Текущая медвежья фаза привела к снижению цены более чем на 44% от исторического максимума $126 000, достигнутого 6 октября 2025 года.

Из-за этого показатель Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), отражающий разницу между суммарной текущей прибылью и убытками инвесторов, опустился ниже 0,25 — в так называемую «зону надежды/страха», следует из данных CryptoQuant.

По оценке аналитика CryptoQuant The Enigma Trader, около 40% находящегося в обращении предложения биткоина удерживается в убытке.

На фоне индекса страха и жадности в зоне «Extreme Fear» (15) это, по словам аналитиков, отражает болезненные ожидания и неопределенность. При этом восстановление NUPL выше 0,25 может означать переход к «зоне оптимизма», что исторически совпадало с усилением ценового импульса.

Подобная структура, как отмечается, напоминает прошлые медвежьи циклы, когда NUPL продолжал снижаться ниже нуля до формирования ценового дна.

Glassnode, анализируя долю монет в убытке относительно общей капитализации, сообщает, что 7-дневная SMA относительных нереализованных убытков стабилизировалась около 15%. Это, по их оценке, соответствует повышенному уровню страха.

В Glassnode считают, что «разгрузка» такого объема встроенных убытков обычно требует времени, дальнейшего снижения цены или мощного и устойчивого притока нового капитала за короткий срок.

Также, по данным Glassnode, скорректированная по сущностям реализованная прибыль биткоина снизилась с пика около $3 млрд в день в июле 2025 года до менее чем $0,1 млрд сейчас — падение более чем на 96%. Это рассматривается как дополнительный сигнал «истощения спроса» и признак поздних стадий медвежьего рынка, когда число продавцов с прибылью сокращается, а ончейн-ликвидность опускается к минимумам цикла.

В то же время аналитик CryptoQuant Crypto Dan отметил, что некоторые индикаторы допускают формирование дна BTC/USD около $60 000, однако для подтверждения «настоящего» дна нужны более устойчивые и однозначные сигналы.

Какие уровни BTC важны дальше

После восстановления от многолетних минимумов ниже $60 000 пара BTC/USD остается в диапазоне, где поддержка проходит около $64 000, а сопротивление — в районе $72 000.

Сейчас биткоин пытается удержаться выше уровня около $70 200, который соответствует себестоимости для когорт 1 неделя–1 месяц и формирует развивающийся «пол» поддержки, указывает Glassnode.

Однако по тепловой карте распределения себестоимости заметно, что накопление в этой зоне умеренное, из-за чего уровень выглядит уязвимым: вероятность пробоя вниз сохраняется, пока не появится более прочная база покупателей.

Ниже важным ориентиром называется реализованная цена биткоина около $54 000. В предыдущем цикле 2022 года рыночное дно формировалось после снижения вблизи реализованной цены.

Сверху Glassnode выделяет сопротивление по себестоимости когорты 1–3 месяца около $82 200, а также значительную концентрацию предложения краткосрочных держателей выше $84 000 — это может усилить давление продаж как при попытке восстановления, так и при новой волне рыночного стресса.

Технический аналитик CryptoPatel в публикации в X заявил, что недавний рост к $76 000 был лишь более низким максимумом, а структура на старших таймфреймах указывает на дальнейшее снижение; следующую «зону интереса» он видит ниже $50 000. По его оценке, даже в случае пробоя $76 000 выше располагается медвежья зона ордеров в диапазоне $86 000–$90 000.

Источники: CryptoQuant, Glassnode, X (CryptoQuant, Crypto Dan, CryptoPatel).