Биткоин может просесть на 30% из‑за возможной валютной интервенции Японии — но затем способен резко отскочить

Биткоин (BTC) может столкнуться с новой волной распродаж, если разговоры о валютной интервенции по японской иене (JPY) перейдут в реальные действия. В прошлые периоды таких вмешательств падение BTC от локальных максимумов доходило примерно до 30%.

Главное:

• После «шоков» на рынке иены биткоин ранее снижался примерно на 30%, а затем показывал восстановление более чем на 100%.
• Ончейн-метрики указывают, что окончательное «дно» по биткоину пока не подтверждено.

Исторический сценарий с иеной: падение на 30% перед отскоком

Интервенция по иене — это ситуация, когда власти Японии выходят на валютный рынок, чтобы повлиять на курс. Чаще всего это происходит через продажу долларов и покупку иены, чтобы замедлить ее резкое ослабление.

На выходных рынки насторожились после сообщений Reuters о том, что Федеральный резервный банк Нью‑Йорка проводил «проверки ставок» в паре USD/JPY — трейдеры на FX часто воспринимают это как возможный сигнал к скоординированным действиям.

Этому предшествовали заявления чиновников о тесной координации США и Японии по валютным вопросам.

В двух предыдущих эпизодах вмешательства BTC снижался примерно на 30% от локальных вершин, прежде чем сформировать базу. Одним из факторов называли сворачивание «carry trade» в иене.

В обоих случаях последующее восстановление в итоге переходило в рост на 100% и более.

Аналитик Mikybull Crypto заявил, что «похожий сценарий может повториться»: сначала, по его мнению, цена упадет, а затем последует ралли.

Если историческая закономерность с иеной повторится, биткоин может опуститься в диапазон $65 000–$70 000.

Ончейн-данные усиливают осторожный взгляд

По данным Alphractal, рынок биткоина еще не прошел полную капитуляцию и пока не сформировал «настоящее дно».

Один из аргументов — показатель NUPL (net unrealized profit/loss), который отражает, находятся ли держатели BTC в бумажной прибыли или бумажном убытке.

По состоянию на понедельник NUPL снижался, но оставался выше нуля, то есть рынок в целом все еще находится «в прибыли», несмотря на недавнее падение.

В прошлых циклах локальные минимумы чаще формировались после того, как NUPL уходил в отрицательную зону — это означало, что значительная часть держателей оказалась «в минусе», а давление продаж в основном иссякло.

Alphractal также отмечает, что доля предложения «в прибыли» сейчас составляет 62% — это минимальный уровень с сентября 2024 года, когда биткоин торговался около $30 000.

Параллельно отрицательной стала и delta growth rate.

Этот показатель сопоставляет рыночную стоимость биткоина с его реализованной стоимостью.

Уход метрики ниже нуля может указывать на приближение цены к совокупной «себестоимости» сети (или снижение ниже нее). Это трактуют как охлаждение рынка и переход от спекуляций к накоплению.

Проще говоря, данные намекают, что рынок остывает и все еще уязвим к еще одной просадке, прежде чем сформируется устойчивое дно.

По мнению Alphractal, процесс может быть болезненным, но нередко создает «покупательские возможности на поколения», что перекликается с историческим сценарием вокруг интервенций по иене.