Биткоин может развернуться и вернуться к $75 000: что может подтолкнуть рост

Ключевые выводы:

• Исторически биткоин нередко показывает более сильную динамику во время торговых войн и на фоне мер по поддержке ликвидности, несмотря на первоначальный страх на рынках.
• Устойчивость майнинга и переход крупных участников на CME к чистым длинным позициям указывают на покупки на просадке.

Трейдеры биткоина (BTC) все больше нервничают после 18 дней торгов ниже отметки $75 000. Напряжение усилилось после повторного теста уровня $64 200 в понедельник на фоне снижения мировых фондовых рынков. Решение президента США Дональда Трампа повысить базовые импортные пошлины до 15% добавило неопределенности, из-за чего инвесторы стали избегать риска.

Хотя на первый взгляд новости выглядят негативно, у биткоина есть история опережающей динамики в периоды ухудшения макроэкономических условий. Кроме того, восприятие риска постепенно улучшается: майнеры демонстрируют устойчивость, а профессиональные участники воспользовались недавней просадкой, чтобы увеличить позиции.

2 апреля 2025 года администрация Трампа подписала указ о масштабных «взаимных тарифах» почти для всех торговых партнеров. 9 апреля 2025 года меры ужесточили: дополнительные пошлины ввели для 75 стран, включая ставку 34% для Китая. На этом фоне биткоин опустился до пятимесячного минимума $74 600, после чего в течение следующего месяца вырос примерно на 38%.

В периоды неопределенности трейдеры чаще выбирают наличные

Во времена нестабильности многие участники рынка инстинктивно уходят в наличные и гособлигации. Несмотря на свои особенности, биткоин пока не воспринимается большинством инвесторов как «тихая гавань». Однако, когда рынок начинает учитывать, что власти могут быть вынуждены поддерживать экономику мерами, увеличивающими ликвидность, биткоин часто начинает опережать другие активы.

Федеральная резервная система США предоставляет наличные под залог казначейских бумаг, чтобы поддерживать стабильность рынков фондирования и расчетов. Это не следует считать прямой «вкачкой» ликвидности, поскольку показатель во многом отражает временное состояние баланса. Тем не менее исторически максимумы этого индикатора — например, около $100 млрд 16 марта 2020 года — нередко совпадали с разворотами в тренде цены биткоина.

Обвал во время пандемии COVID-19 в 2020 году стал началом многомесячного ралли: биткоин вырос до $42 000 с $4 400. Поэтому заявления о том, что криптовалюта «провалилась» как долгосрочная инвестиция, звучавшие в период, когда цена находилась примерно на 55% ниже прежнего максимума $19 900 (май—июль 2020 года), в итоге не подтвердились. Похожий сценарий может повториться и в 2026 году, если условия ликвидности продолжат ухудшаться.

Nvidia (NVDA) должна опубликовать квартальную отчетность после закрытия торгов в США в среду. Результаты, вероятно, повлияют на настроения инвесторов, особенно на фоне тревог из-за роста долговой нагрузки в технологическом секторе. При этом акции Coreweave (CRWV) и Oracle (ORCL) уже падали более чем на 50% от прежних исторических максимумов.

По мере ухудшения условий для компаний, связанных с сектором искусственного интеллекта, отток капитала от майнеров биткоина выглядит меньшим риском: хешрейт сети полностью восстановился после падения на 25% в январе. Кроме того, ASIC-майнеры, выпущенные в 2024 и начале 2025 года, остаются прибыльными даже при цене электроэнергии $0,07 за кВт·ч.

Ослабление опасений вокруг сценария «смертельной спирали майнинга» могло добавить оптимизма профессиональным управляющим. Крупные спекулянты, включая хедж-фонды, перешли от чистых коротких позиций к чистым длинным на фьючерсах CME на биткоин, согласно отчету CFTC, опубликованному на прошлой неделе. Аналитик Том Макклеллан отмечал, что два похожих перехода в прошлом предшествовали формированию заметного ценового дна.

Хотя ни один отдельный индикатор не способен подтвердить, что уровень $60 200 6 февраля был минимумом цикла, сочетание факторов — рисков вокруг ликвидности, опасений из-за завышенных оценок в AI-секторе и устойчивости майнинга — может подтолкнуть цену биткоина обратно к $75 000 в ближайшее время.