Биткоин не может закрепиться выше $72 тыс.: ончейн-метрики указывают на ослабление спроса

Курс Bitcoin (BTC) с трудом поднимается выше $72 000. Ряд ключевых ончейн-показателей сигнализирует об ослаблении спроса на BTC, что ставит под сомнение потенциал дальнейшего роста.

Главное:

• Инвесторы переходят к распределению: крупные держатели и меньшие группы активно продают на фоне слабого рынка.
• Число транзакций китов опустилось до многолетних минимумов — крупные игроки ждут большей ясности по политике и геополитике.
• Хешрейт сети заметно снизился из‑за роста энергозатрат, повышая риск капитуляции майнеров.

Инвесторы переходят к «распределению»

По данным ончейн-аналитики, участники рынка все чаще избегают риска и сокращают позиции в BTC на фоне недавней слабости цены, подпитываемой войной США и конфликта Израиль—Иран, а также другими макроэкономическими факторами.

Показатель Accumulation Trend Score (ATS) от Glassnode находится около нуля, что указывает: киты скорее распределяют монеты или, по крайней мере, не наращивают накопления.

Падение ATS означает переход от накопления к распределению почти во всех группах держателей. Подобная динамика наблюдалась и в начале 2025 года и совпадала со снижением Bitcoin до $74 500 в апреле 2025 года.

Дополнительные данные Glassnode также показывают «сдвиг к распределению или бездействию» среди небольших и средних участников, держащих менее 1 000 BTC.

В Glassnode подчеркнули, что в IV квартале 2024 года широкое накопление со стороны разных групп предшествовало устойчивому ралли, и добавили:

«Активное участие кошельков разных размеров остается условием для любого устойчивого восстановления».

Активность китов — «исторически тихая»

Тренд на распределение или пассивное накопление отражается и в активности китов, которая стала «исторически тихой», отмечают в Santiment.

На прошлой неделе число ежедневных транзакций BTC свыше $100 000 снизилось до 6 417 — минимума с сентября 2023 года. Переводы более чем на $1 млн упали до 1 485, что соответствует уровням октября 2024 года.

В Santiment связывают снижение активности с ожиданием большей «ясности по CLARITY Act», а также с неопределенностью вокруг долгосрочного решения по войне.

Это указывает на то, что «умные деньги не спешат действовать на фоне высокой неопределенности в политике и мире», добавили аналитики.

Снижается активность в сети Bitcoin

Слабость восстановления подтверждается и низкой сетевой активностью, а также уменьшением ончейн-спроса.

Индекс сетевой активности Bitcoin от CryptoQuant, учитывающий ежедневные активные адреса, общее число транзакций и количество UTXO, снижается с августа 2025 года.

Аналитик CryptoQuant Maartunn отмечает, что это говорит о «более слабом спросе по всей сети».

С этим перекликаются и слабые ончейн-фундаментальные показатели — ликвидность и рост сети — которые отражает фундаментальный индекс Bitcoin Vector.

В Bitcoin Vector заявили, что метрика продолжает снижаться и остается заметно ниже зоны укрепления, описав текущую ситуацию как «стабильность без поддержки», а не здоровую консолидацию:

«Пока ончейн-условия остаются слабыми, рост все больше зависит от притока капитала, шорт-сквизов или внешних катализаторов, а не от органической силы. Если фундаментальные показатели не восстановятся, такая дивергенция обычно не поддерживает устойчивое среднесрочное восстановление».

Хешрейт майнинга Bitcoin упал на 22%

Хешрейт Bitcoin, отражающий уровень майнинговой активности, резко снизился за последние пару недель, что означает отключение оборудования майнерами.

В среду хешрейт опустился до 813 EH/s с 1,2 ZH/s 5 марта, что соответствует снижению на 22%.

Рост стоимости электроэнергии, усиленный войной США и конфликтом Израиль—Иран, снизил доходность майнинга: hash price опустился ниже $34 за PH/s в день — уровня, который для многих майнеров ниже точки безубыточности.

Аналитики Token Metrics сообщили, что майнеры «теряют $19 000 на каждой добытой монете», а сложность сети снизилась на 7,8% на фоне ускоряющегося ухода майнеров, добавив:

«Если сложность снизится еще на 5%+ в течение следующих 7 дней, капитуляция майнеров ускоряется, и давление продаж на споте усилится».

Источники: Glassnode, Santiment, CryptoQuant, Bitcoin Vector, Token Metrics.