Биткоин обновил минимум к золоту: аналитики видят более выгодную точку входа, чем в 2017

В январе биткоин (BTC) опустился к рекордно низким значениям по отношению к золоту (XAU). Аналитики считают, что это делает BTC более привлекательным для покупок, чем перед бычьим рынком 2015–2017 годов.

Главное:

• Соотношение BTC к золоту достигло исторического минимума — уровней, которые ранее совпадали с крупными рыночными «днами».
• При этом часть экспертов предупреждает: переток капитала из золота в BTC не гарантирован.

Переток капитала из золота в биткоин может начаться в феврале

По данным Bitwise Europe, в субботу стоимость биткоина относительно золота опустилась до минимального уровня за всю историю с учетом корректировки на мировую денежную массу.

Индикатор показывает, когда биткоин выглядит необычно сильным или слабым по сравнению с золотом. Сейчас он приблизился к экстремальной зоне (уровень -2 на графике), которая в прошлом появлялась рядом с рыночными минимумами BTC.

В последний раз показатель опускался к сопоставимым значениям в 2015 году, что указывало на сильную недооценку BTC относительно золота. После этого за два года цена биткоина выросла примерно на 11 800% — с около $165 до $20 000. Аналитик Michaël van de Poppe написал в X:

«Сегодня — более удачный момент для покупки биткоина, чем в 2017 году».

Его оценка совпадает с мнением ряда аналитиков, ожидающих в этом году частичного перетока капитала из золота в биткоин.

Среди тех, кто допускает такой сценарий, — руководитель исследований Bitwise Europe Андре Драгосх и ведущий аналитик Swyftx Пав Хандал. По словам Хандала, подобные движения могут начаться в феврале или марте.

Переток капитала «может быть небыстрым»

Оптимистичные прогнозы появились на фоне того, что за последний год золото примерно удвоилось в цене, тогда как биткоин за тот же период снизился на 18%.

Однако не все считают, что быстрый переход из драгметаллов в BTC неизбежен. Аналитик Benjamin Cowen полагает, что нисходящий тренд биткоина может затянуться дольше ожиданий многих инвесторов. По его мнению, BTC «вероятно, продолжит слабеть относительно фондового рынка», а надежды на «масштабный переток» из золота и серебра могут оказаться завышенными в краткосрочной перспективе.

В Citi считают, что серебро может продолжить рост в ближайшие месяцы из-за спроса со стороны Китая и ослабления доллара США. Также RBC Capital Markets прогнозирует рост цены золота до $7 000 к концу 2026 года.

Cowen добавил, что даже если драгметаллы сохранят силу, движение капитала в биткоин «скорее всего, не произойдет» быстро.

Долгосрочные держатели биткоина выкупают январское снижение

Несмотря на резкую просадку биткоина в январе, ончейн-данные указывают, что долгосрочные держатели постепенно наращивают позиции.

Объем предложения BTC у Long-Term Holders (LTH) — участников, удерживающих монеты более 155 дней, — начал восстанавливаться во время январской распродажи.

Показатель LTH Spent Binary, отражающий, продают ли долгосрочные держатели или предпочитают удерживать, в этот период продолжал снижаться.

По словам аналитика Anil, в прошлых циклах сочетание восстановления предложения у LTH и снижения LTH Spent Binary предшествовало формированию устойчивых рыночных минимумов.

Один из недавних примеров — после минимумов апреля 2025 года: сначала начал восстанавливаться объем у долгосрочных держателей, а примерно через месяц BTC резко отскочил, прибавив около 60% от минимумов.

Эти сигналы могут говорить о том, что наиболее терпеливые инвесторы используют январское падение для набора позиций — подобные «перезагрузки» нередко помогают биткоину сформировать более прочную базу для будущего роста.