Биткоин штурмует $70 000, но трейдеры не спешат ставить на рост

Ключевые выводы:

• Низкая премия по фьючерсам на Bitcoin и слабый спрос на колл-опционы указывают, что участники рынка остаются скептичными, несмотря на кратковременный отскок.
• Высокие цены на нефть и осторожная позиция ФРС продолжают давить на рисковые активы, а показатели деривативов по BTC говорят о недостатке уверенности.

Bitcoin (BTC) подскочил примерно на 4% за считанные минуты после заявления президента США Дональда Трампа о намерении временно снизить напряженность вокруг Ирана и перейти к переговорам. На этом фоне нефть WTI сразу подешевела на 14% — до $85 за баррель, а фьючерсы на S&P 500 прибавили около 3%. Однако метрики по деривативам на BTC по-прежнему сигнализировали о недоверии рынка и слабой уверенности в поддержке около $68 000.

В понедельник фьючерсы на Bitcoin торговались с годовой премией около 2% к спотовому рынку, что указывает на слабый спрос на «бычий» леверидж. В нейтральной ситуации показатель обычно находится в диапазоне 4–8% — как компенсация за более длительный срок расчетов. Дефицит уверенности со стороны покупателей наблюдается уже около месяца, даже несмотря на недавний подъем цены к $76 000.

Краткосрочный рост не компенсирует затяжное падение

Даже позитивные новости по конфликту США и войне Израиля с Ираном вряд ли быстро изменят настроения после пяти месяцев снижения цены. Поскольку точные причины резкого обвала Bitcoin 10 октября 2025 года и последующего расхождения с динамикой традиционных рынков так и не подтверждены, трейдеры воспринимают подобные события с повышенной настороженностью.

Крупная распродажа совпала с ростом импортных пошлин в США, включая 100%-ный тариф на китайские товары после того, как Китай ограничил экспорт редкоземельных металлов. Однако наибольший ущерб, по оценкам, нанесли рекордные ликвидации на сумму $19 млрд, что привело к значительным потерям у маркетмейкеров и трейдеров, использовавших кросс-маржинальные позиции.

На бирже Deribit колл-опцион на Bitcoin со страйком $80 000 на 24 апреля торговался по 0,017 BTC (около $1 207). При 31 дне до экспирации и подразумеваемой волатильности 48% рынок закладывает лишь примерно 20% вероятности того, что BTC дойдет до $80 000. Для крипторынка, где участники обычно настроены оптимистичнее, столь низкие ожидания роста на 13% за месяц выглядят нетипично.

В понедельник долларовые стейблкоины торговались с премией около 1,3% к официальному курсу доллара к юаню, что указывает на отсутствие выраженного перекоса спроса и предложения в регионе. Обычно повышенный интерес к криптовалютам поднимает премию выше нейтрального уровня около 1,5%, а панические продажи, наоборот, приводят к дисконту.

Пауза ФРС в снижении ставок удерживает инвесторов в облигациях

Данные показывают умеренную устойчивость деривативного рынка Bitcoin, особенно с учетом повторного теста уровня $67 500 в понедельник. Резкое падение золота на 21% за десять дней стало напоминанием, что при страхе рецессии и инфляционных рисках «безопасных» классов активов может не быть — особенно когда рост цен на топливо бьет по логистике и почти всем секторам экономики США.

Отскок S&P 500 примерно на 3% в понедельник вряд ли заставит инвесторов массово выходить из инструментов с фиксированной доходностью, тем более что ФРС не дала четких сигналов о продолжении смягчения политики. Высокие ставки снижают стимулы для потребительского кредитования и увеличивают стоимость капитала для компаний.

Для рисковых активов, включая Bitcoin, многое будет зависеть от продолжительности войны. Пока нефть не вернется к $75 или ниже, трейдеры, вероятно, сохранят осторожность. Для смены настроений на «бычьи» могут потребоваться дополнительные драйверы, учитывая сохраняющийся дефицит уверенности в ончейн- и деривативных индикаторах.