Биткойн торгуется ниже $100K, но ожидается рост в 2026 году

Текущие тенденции в торговле Биткойном (BTC) демонстрируют одно из самых значительных макроэкономических расхождений за последние годы: глобальная ликвидность растет, в то время как Биткойн отстает от темпов роста денежной массы и рекордных показателей золота. Недавний отчет компании Bitwise предположил, что это расхождение может создать значительную асимметричную возможность для Биткойна накануне 2026 года.

Основные выводы:

• Биткойн сейчас отстает от глобальной денежной массы на 66%, что подразумевает справедливую стоимость по модели около $270,000.
• Золото заняло большую часть спроса на защиту от обесценивания валюты в 2025 году и сейчас превышает глобальную M2 на 75%.

Глобальная ликвидность увеличивается, но Биткойн до сих пор не последовал

Новое издание ежемесячного отчета Bitwise по макроэкономике Биткойна утверждало, что текущая среда для Биткойна более благоприятна, чем его текущая ценовая динамика. Глобальная ликвидность теперь уверенно разворачивается в сторону рефляции: США выпускают почти $1.9 трлн казначейских облигаций в год, готовят выплаты по $2,000, а программа количественного ужесточения (QT) Федеральной резервной системы завершена 1 декабря.

В то же время Япония запускает пакет стимулов на $110 млрд, Канада возобновила программу количественного смягчения (QE), а Китай утвердил масштабную фискальную инициативу на $1.4 трлн. Более чем 320 глобальных сокращений процентных ставок, осуществленных за последние 24 месяца, привели к росту глобальной M2 до рекордных $137 трлн.

На этом фоне Bitwise выделила одно из самых крупных расхождений в оценке Биткойна в истории. Согласно модели коинтеграции компании, BTC сейчас отстает от глобальной денежной массы примерно на 66%, что подразумевает справедливую стоимость по модели около $270,000. Это расхождение соответствует гипотетическому росту примерно на +194%, если Биткойн вернется к своему долгосрочному якорю ликвидности.

Проще говоря, Биткойн недооценен относительно масштабов глобального расширения денежной массы, и это важно, поскольку BTC исторически служил наиболее чувствительным барометром обесценивания валюты благодаря своей абсолютной ограниченности, как отмечено в отчете. 

Между тем золото поглотило большую часть спроса на ликвидность в 2025 году и сейчас превышает глобальную денежную массу на почти 75%, что, по мнению Bitwise, "дополнительно укрепляет аргументы в пользу скорого перехода, который может иметь очень большие эффекты на производительность" для Биткойна.

Биткойн готов к сильным скорректированным на риск доходностям по сравнению с золотом

Директор по глобальной макроэкономике Fidelity Джурриен Тиммер отметил, что текущие тенденции Биткойна отстают от золота по показателям инерции и индексу Шарпа, размещая эти два актива на "противоположных полюсах". 

Индекс Шарпа измеряет, насколько большая доходность актива в пересчете на его волатильность, что сигнализирует о том, что золото сейчас обеспечивает более мощную скорректированную на риск производительность, чем Биткойн. Хотя пока нет сигнала на разворот, Тиммер обозначил это расширяющееся расхождение как потенциально привлекающую возможность для обратного изменения.

Исходя из общей картины, Тиммер отметил, что Биткойн в целом остается в соответствии со своей долгосрочной кривой принятия по закону мощности, несмотря на его падение ниже $100,000. После определенного этапа развития с менее волатильными параметрами Тиммер описал Биткойн как "стремительного младшего брата золота, который взрослеет", остающегося структурно сильным, но менее волатильным.

Данная статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любая инвестиция и торговая деятельность связана с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решений.