Биткоин удерживается ниже $70 000 на фоне негативной ставки фондирования фьючерсов

Ключевые моменты:

• Ставки фондирования по фьючерсам на биткоин ненадолго ушли в минус, что указывает на слабый спрос на лонги с плечом и недостаточную уверенность покупателей.
• Сомнения в долгосрочной окупаемости инвестиций в искусственный интеллект подталкивают инвесторов к золоту и гособлигациям США.

Биткоин (BTC) во вторник не смог вернуться выше отметки $70 000 после отката фьючерсов на S&P 500. Рынок насторожен из-за того, что инвестиции в сектор искусственного интеллекта могут приносить отдачу дольше, чем ожидалось: это давило на акции Nvidia, Apple и Google. На этом фоне в фьючерсах на BTC усилились медвежьи настроения, и трейдеры начали опасаться дальнейшего снижения.

Годовая ставка фондирования BTC по фьючерсам в понедельник кратковременно стала отрицательной, что говорит о недостатке спроса на лонги с кредитным плечом. В нейтральных условиях показатель обычно находится в диапазоне 6–12%, поэтому отсутствие уверенности со стороны быков, по сути, сохраняется уже около недели. Дополнительным фактором разочарования для инвесторов в BTC стала недавняя опережающая динамика драгоценных металлов.

За последние два месяца серебро и золото стали явными лидерами, тогда как фондовый рынок перешел к консолидации. Рост в технологическом секторе замедлился: одни аналитики считают оценки компаний завышенными, другие отмечают, что эффект от внедрения ИИ уже начинает проявляться. Вне зависимости от того, кто окажется прав, инвесторы усилили защитную позицию и обратились к государственным облигациям.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до минимальных уровней с ноября 2025 года, что указывает на рост спроса на эти бумаги. При этом такая динамика не обязательно означает усиление уверенности в способности ФРС избежать рецессии без разгона инфляции. Напротив, доллар США ослаб по отношению к корзине валют, что отражает индекс DXY.

Сооснователь и CEO Anthropic Дарио Амодеи, как сообщается, в пятницу заявил, что выручка от инвестиций в ИИ вряд ли заметно проявится в ближайшие пару лет. По данным Fortune, он предупредил, что масштабные траты на быстрое строительство дата-центров могут оказаться «разорительными».

Также Амодеи отметил, что обеспечить вычислительные мощности на уровне $10 трлн к середине 2027 года невозможно из-за ограничений по производственным и инфраструктурным мощностям. Эта неопределенность в технологическом секторе подталкивает инвесторов к более осторожному поведению.

Рынок опционов на биткоин стабилизируется, но макрориски сохраняются

За последнюю неделю спрос на нейтральные и умеренно медвежьи стратегии через опционы на BTC практически не менялся. Паника после неожиданного провала к $60 200 6 февраля в основном сошла на нет, однако участники рынка пока далеки от явного перехода к бычьему настрою.

В понедельник соотношение put/call по опционам BTC на Deribit составило 0,8x, что указывает на сбалансированный спрос между put (на продажу) и call (на покупку). Это заметно отличается от уровня 1,5x, зафиксированного в прошлую среду, который обычно трактуется как медвежий. Хотя быкам, вероятно, потребуется еще пара недель, чтобы вернуть полную уверенность, текущие показатели по деривативам не демонстрируют признаков паники среди участников рынка.

Трейдеры могли занять более осторожную позицию и зафиксировать прибыль после того, как биткоин приблизился к $70 000. Осторожность усилилась из-за праздничных выходных, когда в понедельник были закрыты рынки США и Китая. Негативная ставка фондирования по фьючерсам на BTC сама по себе не дает однозначного сигнала о неизбежном продолжении падения. Однако формирование устойчивого восходящего импульса, вероятно, будет зависеть от снижения общей макроэкономической неопределенности.

Источники: Laevitas.ch, TradingView, Fortune