Биткоин вернулся к $68 000, но рынок деривативов указывает на медвежьи настроения
Ключевые моменты:
- Биткоин снова поднялся выше $68 000 на фоне роста S&P 500 после заявлений президента США Дональда Трампа о возможных вариантах завершения конфликта между США, Израилем и Ираном даже без полного открытия Ормузского пролива.
- Данные по деривативам показывают повышенный страх: пут-опционы торгуются с премией, а спрос на «бычий» кредитный рычаг остается слабым.
Биткоин (BTC) вырос до $68 000 в понедельник вслед за укреплением S&P 500. Поводом стали слова президента США Дональда Трампа о том, что администрация может рассмотреть способы завершить войну между США и Израилем против Ирана без полного восстановления судоходства через Ормузский пролив. При этом, судя по метрикам деривативов, трейдеры сохраняют «медвежий» настрой и не уверены, что уровень $66 000 удержится надолго.
Кратковременное снижение до $66 000 совпало по времени с сообщением аналитиков Google Research о том, что задачу дискретного логарифмирования на эллиптических кривых (ECDLP) теоретически можно взломать, имея примерно в 20 раз меньше квантовых вычислительных ресурсов, чем считалось ранее. Однако участники рынка быстро отметили, что требуемое число «перепутанных» логических и физических кубитов для реальной атаки остается недостижимым при нынешнем уровне оборудования.
Во вторник годовая премия по месячным фьючерсам на биткоин относительно спотового рынка составляла около 2% — без изменений по сравнению с прошлой неделей. Значения ниже 4% обычно говорят о слабом спросе на «бычий» заемный рычаг, поскольку шортисты (продавцы) часто требуют премию за более длительный срок расчета. Показательно, что даже рост цены выше $71 000 в среду не смог заметно улучшить настроения инвесторов.
Деривативы на биткоин показывают слабый спрос на «бычий» рычаг
За последнюю неделю BTC удерживался выше $66 000, тогда как S&P 500 в понедельник упал до минимума за семь месяцев. На этом фоне нефть в пятницу поднималась выше $100, а рынки действовали осторожно. За последний месяц ожидания смягчения денежно-кредитной политики в США резко снизились: рост цен на топливо усилил инфляционное давление.
По данным CME FedWatch Tool, трейдеры оценивают вероятность снижения ставки ФРС к июлю менее чем в 10% — против 75% месяц назад. Более высокая стоимость капитала повышает привлекательность инструментов с фиксированной доходностью, сдерживает потребительские расходы и уменьшает стимулы компаний к росту, что дополнительно давит на уже ослабевший рынок труда США.
Чтобы понять, насколько профессиональные участники склоняются к «медвежьему» сценарию, аналитики обращают внимание на рынок опционов на биткоин.
Во вторник пут-опционы (на продажу) торговались с премией около 17% к колл-опционам (на покупку). Обычно такой уровень связывают с сильным страхом дальнейшего падения. Для сбалансированного рынка характерен диапазон от -6% до +6%, и в последний раз он наблюдался в середине января. Крупные игроки и маркетмейкеры, судя по всему, не хотят удерживать риск снижения, несмотря на то что в 2026 году биткоин уже потерял около 23%.
Устойчивость цены около $67 000 указывает на то, что опасения вокруг квантовых вычислений рынок быстро отодвинул на второй план, однако отсутствие энтузиазма может объясняться другими факторами. Трейдеры могут закладывать ожидания экономических стимулов на фоне нарастающих рисков рецессии — и на ранних этапах такие меры зачастую сильнее поддерживают фондовый рынок, чем биткоин.
Сейчас многие по-прежнему воспринимают BTC скорее как рискованный актив, а не как «тихую гавань», что и отражается в «медвежьих» настроениях на рынке деривативов. При этом слабый спрос на «бычий» рычаг не означает автоматически, что участники ждут падения ниже $60 000.