Британский регулятор завершает подготовку правил для крипторынка
Главный финансовый регулятор Великобритании завершает формирование нормативной базы для криптоиндустрии. Процесс занял несколько лет, однако наблюдатели отмечают, что стране удалось избежать политических разногласий, которые осложняют принятие криптозаконодательства в США.
23 января Управление по финансовому надзору (FCA) опубликовало финальный документ для общественного обсуждения. Предложенная модель включает 10 регуляторных инициатив. Ожидается, что работа над правилами завершится в марте, а полное внедрение намечено на октябрь 2027 года.
Проект неоднократно дорабатывался с 2023 года: часть участников рынка опасалась, что Великобритания может заметно отстать от других стран в гонке за понятными правилами для криптосектора. Теперь, когда итоговая рамка должна быть готова к концу первого квартала, страна, по оценкам, частично сокращает отставание от США.
Централизация FCA — важное отличие от американского подхода
За последние годы крупнейшие экономики мира ускорили создание правовых режимов для криптоактивов. В США Конгресс принял закон о стейблкоинах GENIUS Act и пытался продвинуть комплексный законопроект о структуре рынка, однако обсуждение CLARITY Act столкнулось с трудностями после того, как крупная биржа Coinbase отказалась от поддержки инициативы.
Глава британской платформы цифровых активов Zumo Ник Джонс заявил dc.finance, что Великобритании в целом удалось избежать подобных сбоев благодаря консультационному процессу FCA, который позволяет учитывать позицию разных участников рынка.
«Это должно помочь избежать нынешнего неблагополучия, наблюдаемого в США, где решение Coinbase отозвать поддержку CLARITY Act вызвало шок в секторе цифровых активов и может сорвать реформу структуры рынка».
Среди ключевых отличий — более централизованный подход Великобритании. В стране действует единый регулятор рынка ценных бумаг и товарных инструментов — FCA, и в рамках своей модели он определяет, какие активы подпадают под те или иные правила.
В США же продолжаются споры о том, кто должен курировать отдельные сегменты крипторынка — Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) или Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Кроме того, отдельные штаты вводят собственные режимы надзора, включая BitLicense в Нью-Йорке.
Особенно заметно это в регулировании стейблкоинов. Партнеры Morrison and Foerster отмечали, что британский режим для стейблкоинов централизован и представляет собой единый национальный порядок, встроенный в законодательство о финансовых услугах.
В США, напротив, формируется сочетание федерального и штатного лицензирования для эмитентов стейблкоинов с участием нескольких штатов, банковских регуляторов и Минфина. По оценке фирмы, такие различия могут привести к проблемам совместимости и усилить издержки соблюдения требований на разных рынках.
Британские правила также отличаются от европейского MiCA
С 2020 по 2024 год Евросоюз создавал рамку Markets in Crypto-Assets (MiCA), которая регулирует крипторынок на территории 27 стран.
По словам Джонса, подход FCA заметно отличается от континентального и демонстрирует, что цифровые активы могут сосуществовать с обновленной финансовой системой.
Он пояснил, что Великобритания делает ставку на расширение уже существующих норм финансового регулирования на компании, работающие с криптоактивами, вместо создания сложного набора специализированных правил, как в MiCA.
Партнер юридической фирмы Wiggin Маркус Бэгнолл писал, что проект FCA избегает попытки «обернуть» ранее нерегулируемый сектор в «мягкую оболочку в стиле MiCA». По его оценке, итоговый режим может оказаться более дорогим и жестким, но лучше подготовленным для институциональных инвесторов.
Юрист Луиджи Кантизанни из Futura Law предупреждал, что услуги, которые не регулируются в рамках MiCA, но попадут под требования в Великобритании, могут существенно увеличить нагрузку на компании, желающие обслуживать британских клиентов.
Интеграция крипторынка в общую финансовую систему
В 2020 году FCA запустило многолетнюю работу над крипторегулированием, став консультантом отрасли по вопросам противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма. В сентябре 2023 года регулятор предпринял шаги по внедрению Travel Rule, обязывающего криптосервисы собирать и передавать данные о пользователях и транзакциях.
В ноябре 2023 года FCA перешло к более активной нормотворческой фазе, выпустив дискуссионный документ по стейблкоинам. Затем последовали материалы по хранению криптоактивов, раскрытию информации и противодействию злоупотреблениям на рынке.
Амбиции криптохаба получают новый импульс
Джонс отметил, что представители отрасли давно добиваются понятного регулирования, которое откроет новые возможности экономического роста. В апреле 2022 года премьер-министр Борис Джонсон представил план превращения страны в «криптохаб», однако после рыночного обвала инициатива отошла на второй план.
По словам Джонса, рынку не хватало операционной ясности, чтобы криптокомпании могли масштабироваться в Великобритании. С появлением четких правил «криптохаб» может получить второе дыхание: новый подход FCA, как ожидается, снизит стимулы к выносу бизнеса в другие юрисдикции и ограничит работу нерегулируемых моделей.
«Никогда еще не было лучшего времени для криптокомпаний, чтобы реализовать возможности Великобритании в крупном масштабе».
Он добавил, что преимущества должны почувствовать и розничные клиенты: появятся более конкретные гарантии по хранению активов, понятный набор инвесторских защит и уверенность в взаимодействии с компаниями, работающими по строгим стандартам британских финансовых услуг.
Источник: dc.finance