Будущее DeFi связано с Биткоином
Автор мнения: Мэтт Мудано, генеральный директор Arch Labs
Эфириум переживает трудности, и децентрализованное финансовое пространство (DeFi) страдает по этой причине. Решения второго уровня (L2) разорвали ликвидность, делая капитал неэффективным. В поисках лучших возможностей сообщество обратилось к Solana, однако обнаружило, что это экосистема, управляемая мемкойнами и схемами "pump-and-dump", что привело к спекуляциям и мошенничеству.
DeFi необходим возврат к основам, который соответствует первоначальной концепции Сатоши о децентрализованной финансовой системе. Единственная сеть, способная поддержать следующую эволюцию DeFi, — это не Эфириум или Solana. Это Биткоин.
DeFi испытывает трудности на Эфириуме
Эфириум ранее был бесспорным домом для DeFi, но сегодня видно, что экосистема испытывает затруднения. Дорожная карта сети постоянно меняется, не предлагая четкого пути к долгосрочной устойчивости.
Решения L2 должны были масштабировать Эфириум. Вместо этого, они раздробили DeFi на изолированные пулы ликвидности. Хотя L2 снизили транзакционные издержки, теперь они конкурируют за ликвидность, вместо того чтобы вносить вклад в единую финансовую систему. Результат? Франзментированный ландшафт, который делает капитал неэффективным и усложняет масштабирование DeFi протоколов.
Предлагаемое решение Эфириума — абстракция цепочки — звучит многообещающе в теории, но не приживается на практике. Основной проблемой является структурное несоответствие стимулов, и в результате Эфириум постепенно теряет свое конкурентное преимущество в DeFi.
Пора спросить: может ли будущее DeFi быть связано с раздробленным Эфириумом?
Solana не является решением
С потерей конкурентоспособности Эфириум, многие разработчики и пользователи обратились к Solana. Блокчейн зафиксировал рост активности разработчиков на 83% в годовом исчислении, а его децентрализованные биржи (DEXs) преобладали над эфириумовскими на протяжении пяти месяцев подряд.
Однако есть основная проблема: рост DeFi на Solana не опирается на устойчивые финансовые приложения — его основой является ажиотаж вокруг мемкойнов.
Недавний всплеск активности вызван не инновациями в децентрализованном финансировании, а спекулятивными сделками. После ажиотажа с TRUMP мемкойнами общая извлеченная стоимость из мемкойнов Solana колебалась между $3,6 и $6,6 миллиардов. Это не рост DeFi — а механизм извлечения ликвидности, где краткосрочные спекулянты зарабатывают и уходят.
Solana имеет реальные сильные стороны. Ее скорость и низкие транзакционные издержки делают ее идеальной для высокочастотной торговли, и ее экосистема добилась значительного прогресса в децентрализованных физической инфраструктурной сетях (DePINs), искусственном интеллекте и децентрализованной науке (DeSci). Но доминирование спекуляций с мемкойнами превратило сеть в площадку для мошенничества и схем "pump-and-dump". Это не то основание, на котором нуждается DeFi.
Solana не является решением, если цель — построение устойчивой финансовой системы.
Биткоин DeFi процветает
Настало время вернуться к основам и строить DeFi на оригинальном блокчейне — Биткоине, самой надежной, децентрализованной сети, поддерживаемой самой крепкой валютой в цифровой экономике.
Это не только теория. DeFi на Биткоине уже испытывает взрывной рост. Если смотреть на цифры: общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi на Биткоине возросла с $300 миллионов в начале 2024 года до $5,4 миллиардов к 28 февраля 2025 года — ошеломительный рост на 1,700%. Сектор стекинга Биткоина доминирует, с протоколами такими, как Babylon ($4,68 миллиарда TVL), Lombard ($1,59 миллиарда) и SolvBTC ($715 миллионов) в авангарде. Это демонстрирует растущий спрос на превращение Биткоина в продуктивный актив, а не просто в пассивное хранилище ценности.
Недавно: Биткоин DeFi становится в центре внимания
Биткоин-родное DeFi не просто копирует эфирумовскую стратегию — оно прокладывает новые финансовые модели. Достижения в этой области представили двойной стекинг, позволяя пользователям ставить Биткоин (BTC) вместе с родными токенами для улучшения безопасности и получения доходов. Между тем, новые подходы к токенизации хэшрейта Биткоина превращают мощность добычи в залог для предоставления, заимствования и стекинга, еще больше расширяя его финансовую полезность.
Более того, Ordinals и токены BRC-20 привели к рекордно высокой активности транзакций, причем количество надписей достигло 66,7 миллионов, а сборы составили $420 миллионов — что свидетельствует о растущем спросе на токенизированные активы на Биткоине.
Очевидно, что Биткоин больше не просто цифровое золото — он становится основой следующей фазы децентрализованного финансирования.
Будущее DeFi на Биткоине
Будущее DeFi лежит на Биткоине, где стимулы соответствуют созданию долгосрочной стоимости. В отличие от раздробленной модели Эфириума и спекулятивной экономики Solana, DeFi на основе Биткоина построено на институционально устойчивой ликвидности и устойчивом росте.
Как самый крупный и ликвидный криптоактив, Биткоин может похвастаться рыночной капитализацией в $1,7 триллионов и $94 миллиардами в биржевых фондах (ETF). Даже небольшая часть этой ликвидности, перетекающая в DeFi, поменяла бы правила игры. Биткоин удерживает более $1 триллиона неиспользуемой ликвидности и продолжает привлекать значительный интерес со стороны институциональных инвесторов и суверенных фондов, при этом правительства уже используют его в качестве потенциального резервного актива.
Несколько проектов уже строятся на Биткоине, создавая устойчивую экосистему, где пользователи могут хранить самый надежный цифровой актив, делая его продуктивным через механизмы DeFi.
Эфириум имел свой момент. Solana имела свой ажиотаж. Теперь очередь Биткоина воплотить оригинальную концепцию Сатоши о децентрализованной финансовой системе.
Автор мнения: Мэтт Мудано, генеральный директор Arch Labs.
Эта статья предоставлена исключительно в ознакомительных целях и не предназначена в качестве юридической или инвестиционной консультации. Высказанные здесь взгляды, мысли и мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.