Бычий сценарий для Ether: ETF со стейкингом и рост RWA поддерживают цель $2 500

Ключевые моменты:

• Институциональные настроения смещаются в сторону ETH: крупные фонды перераспределяют капитал из Bitcoin в Ether-ETF.
• ETF от BlackRock сочетает стейкинг и низкую комиссию 0,25%, что упрощает доступ к крипторынку для массовых инвесторов.
• Лидерство Ethereum в секторе токенизированных реальных активов на $20 млрд показывает, что для крупных игроков важнее безопасность сети, чем низкие комиссии.

Ether (ETH) не может вернуть уровень $2 500 с 31 января, из-за чего трейдеры задаются вопросом, что способно запустить устойчивый рост. Инвесторы ждут более явных сигналов улучшения настроений, и сразу три события могут указывать на завершение медвежьей фазы, минимум которой пришелся на $1 744 6 февраля.

На первый взгляд чистый отток $327 млн из спотовых Ether-ETF в феврале выглядит умеренно тревожно. На фоне того, что ETH примерно на 60% ниже исторического максимума, это может восприниматься как сомнения институционалов в прочности поддержки около $1 800. Однако эти оттоки составляют менее 3% от совокупных активов под управлением у Ether-ETF.

Новые события вокруг Ether-ETF могут поддержать цену ETH

Хотя сейчас внимание инвесторов почти полностью приковано к краткосрочным потокам, масштаб последних изменений на рынке Ether-ETF со временем может сыграть в плюс цене ETH. В медвежьих условиях хорошие новости часто игнорируют, но стратегические шаги крупнейших управляющих способны быстро изменить восприятие рисков.

Свежие данные из отчетности для Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), опубликованные в понедельник, показали, что эндаумент-фонд Гарварда в четвертом квартале 2025 года увеличил позицию в iShares Ethereum Trust от BlackRock на $87 млн. Примечательно, что параллельно Гарвард сократил долю в iShares Bitcoin Trust до $266 млн с $443 млн в сентябре 2025 года.

Также BlackRock во вторник обновила заявку по Staked Ethereum ETF, указав удержание 18% от суммарных вознаграждений за стейкинг в качестве платы за сервис. Часть участников рынка раскритиковала размер комиссии, однако эмитенту необходимо оплачивать услуги посредников (например, Coinbase), которые обеспечивают стейкинг. При этом базовая комиссия фонда (expense ratio) на уровне 0,25% все равно выглядит позитивным фактором для индустрии.

Еще одним сигналом роста интереса институционалов стала токенизация реальных активов (RWA): объем сегмента превысил $20 млрд. Ethereum остается безусловным лидером, размещая продукты BlackRock, JPMorgan, Fidelity и Franklin Templeton. Сближение блокчейн-приложений и традиционных финансов может сформировать устойчивый спрос на ETH.

Почти половина из $13 млрд RWA-депозитов в сети Ethereum приходится на токенизированное золото, при этом вложения в казначейские облигации США, облигации и фонды денежного рынка выросли до $5,2 млрд. Для сравнения, суммарные RWA-размещения в BNB Chain и Solana оцениваются в $4,2 млрд — это указывает, что для институциональных денег комиссии менее критичны, чем безопасность.

Даже если сейчас эмитенты RWA чаще делают ставку на закрытые контуры — отдельные DeFi-пулы или собственные решения второго уровня, — со временем посредники найдут способы подключаться к более широкой экосистеме Ethereum. Раунд финансирования Dragonfly Capital на $650 млн также показывает высокий интерес к токенизированным акциям и продуктам частного кредитования.

Вместо ставок на конкурирующие L1-блокчейны и приложения для массового пользователя инвесторы направляют капитал в инфраструктуру RWA, институциональное хранение и торговые платформы — это признак взросления рынка. Хотя сложно сказать, когда именно эти изменения отразятся на цене Ether, совокупность факторов указывает, что возвращение к $2 500 в ближайшей перспективе выглядит реалистичным.