Чикагская товарная биржа выходит на лидирующую позицию по открытым позициям фьючерсов на криптовалюту

Основные моменты:

• Открытый интерес к фьючерсам на Чикагской товарной бирже (CME) по четырем основным криптовалютам достиг $28,3 млрд, превысив показатели Binance в $23 млрд и Bybit в $12,2 млрд.
• Несмотря на лидерство CME по открытому интересу, на нерегулируемых биржах по-прежнему доминируют объемы торгов, особенно в альткоинах и бессрочных фьючерсах.

В пятницу обвал рынка криптовалют привел к ликвидации рекордных $74 млрд в кредитных позициях. Хотя цены восстановили более половины потерь в течение нескольких часов, ущерб открытому интересу фьючерсов уже был нанесен. Это движение вызвало неожиданное изменение, которое может знаменовать собой «конец эпохи» для нерегулируемых рынков криптодеривативов.

Биржи столкнулись с массовыми ликвидациями и автоматическим снижением кредитного плеча, поскольку маржа трейдеров не соответствовала требованиям, что позволило традиционной Чикагской товарной бирже (CME) занять лидирующую позицию по фьючерсам на Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) и XRP. Общие ликвидации, зарегистрированные CoinGlass, достигли рекордного уровня в $19,2 миллиарда, хотя фактическое число должно быть значительно выше, поскольку некоторые биржи занижают данные.

Совокупный открытый интерес по фьючерсам на CME по четырем основным криптовалютам достиг $28,3 млрд в среду, превысив показатели Binance в $23 млрд и Bybit в $12,2 млрд. Хотя это является важным шагом к тому, чтобы институциональный капитал влиял на ценообразование, это не означает, что биржи потеряли свое конкурентное преимущество.

CME лидирует по открытому интересу, но торговля остается на биржах

Binance по-прежнему доминирует на рынках фьючерсов на мелкие альткоины с $7 млрд, распределенными по BNB, DOGE, HYPE и подобным активам, в то время как Bybit удерживает $4,4 млрд. Кроме того, три ведущие биржи — Binance, OKX и Bybit — совокупно торгуют свыше $100 млрд в день по фьючерсам на BTC, ETH, SOL и XRP, по сравнению с среднесуточными $14 млрд на CME.

Даже несмотря на то, что CME выходит на лидирующее место по открытому интересу, торговая активность остается сосредоточенной на менее регулируемых криптовалютных биржах, где доминируют бессрочные фьючерсные контракты (обратные свопы), а не недельные или месячные экспирации.

Открытый интерес по фьючерсам на биткоин CME составил $16,2 млрд в среду, снизившись на 11% с $18,3 млрд до обвала в пятницу. В то же время Binance наблюдала более резкое падение в 22% за тот же период. Разница в основном объясняется более высоким кредитным плечом на Binance, более широким использованием перекрестного залога и значительно большей долей розничных трейдеров.

Сложный процесс ликвидации, связанный с портфельной маржей, и внезапный моментальный обвал на нескольких криптовалютах на Binance запустили механизмы автоматического уменьшения плеча на более широком рынке, также нарушив ценовые оракулы, используемые децентрализованными биржами. Фьючерсы CME остались незатронутыми, поскольку торги прекращаются в 16:00 по центральному времени в пятницу и возобновляются в воскресенье.

Другим отличием является то, что фьючерсы CME расчитываются наличными и требуют поддерживающей маржи около 40%, что практически ограничивает трейдеров 2.5-кратным плечом. В отличие от этого, нерегулируемые платформы криптодеривативов часто предлагают до 100-кратного плеча и принимают широкий спектр залогов, включая альткоины и синтетические стейблкоины.

CME планирует ввести круглосуточную торговлю фьючерсами и опционами в начале 2026 года, ожидая регулирования, что может повысить спрос и потенциально переключить объемы торговли с криптовалютных бирж. Однако пока лидерство CME по открытому интересу не означает «конца эпохи» для нерегулируемых рынков криптодеривативов.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.