Что произойдет, если ETH перестанет быть дефляционным, а XRP станет глобальным эталоном ликвидности?
Как меняться расстановка сил между ETH и XRP?
После обновления Merge в 2022 году сеть Ethereum перешла на дефляционную модель, что постепенно уменьшило предложение Эфира (ETH), увеличивая его дефицит и укрепляя долгосрочную уверенность инвесторов.
Сокращение предложения подняло ETH выше простого утилитарного токена, позиционируя его как потенциальное средство сохранения стоимости в более широкой экосистеме криптовалют. В то же время XRP (XRP) занял уникальную роль в качестве мостового актива, облегчая мгновенную трансграничную ликвидность для банков и глобальных платежных сетей.
Однако, если темпы дефляции ETH замедлятся, его преимущество в дефиците может ослабеть. В случае, если XRP станет лидером в глобальных потоках ликвидности, может произойти значительный сдвиг. Такая перемена способна изменить динамику криптовалютного сектора, повлиять на институциональное принятие, платежные системы, оценку рынка, конкурентные позиции и будущее блокчейн-финансов.
Знаете ли вы? Ethereum представилсмарт-контракты в 2015 году, открыв путь длядецентрализованных приложений (DApps), невзаимозаменяемых токенов (NFT) и более широкой экосистемы децентрализованных финансов (DeFi).
Как работает дефляция ETH и что произойдет, если он станет инфляционным?
Дефляционная природа ETH происходит изEthereum Improvement Proposal (EIP) 1559, который ввелмеханизм сжигания комиссий. В этой системе часть базовой комиссии каждой транзакции навсегда изымается из обращения, а не распределяется майнерам или валидаторам.
В периоды высокой сетевой активности количество сжигаемого ETH может превышать выпущенный ETH в виде наград за стекинг, что приводит к чистой дефляции. Эта тенденция, усилившаяся после объединения в 2022 году, постоянно снижает общее предложение ETH.
По мере того как пользователи все больше используютрешения второго уровня, такие как Arbitrum и Optimism, трансакционная активность на основной сети Ethereum уменьшилась. Это привело к снижению комиссий за газ и уменьшению темпа сжигания. В то же время увеличение вознаграждений валидаторов стимулировало выпуск новых ETH.
Если темп сжигания продолжит снижаться, в то время как награды за стекинг останутся высокими, ETH может постепенно стать инфляционным снова. Такой сдвиг может ослабить его ценовое предложение, основанное на дефиците. Это может помочь стабилизировать цены в краткосрочной перспективе, но подорвать долгосрочную позицию Эфира как дефляционного средства сохранения стоимости.
Знаете ли вы? В 2022 году Ethereum перешел сproof-of-work на proof-of-stake, сократив свое энергопотребление более чем на 99%.
Сравнение XRP с ETH
Преимущество XRP заключается в его роли ликвидного моста для банков, финтех-компаний и глобальных платежных провайдеров. С помощью RippleNet и сервиса On-Demand Liquidity (ODL), XRP обеспечиваетпочти мгновенные трансграничные расчетыбез необходимости в предварительно финансируемых счетах.
Тогда как стоимость ETH во многом определяется дефляцией и наградами за стекинг, долгосрочная стабильность XRP зависит от его трансакционной полезности и институционального принятия. Ключевые показатели ликвидности подчеркивают силу XRP в скорости расчетов, стоимости транзакций и энергетической эффективности, в то время как Ethereum сохраняет более широкую экосистему и более высокую активность на блокчейне.
В контексте глобальных денежных переводов, взаимосвязанность и рентабельность XRP дают ему сильную позицию. Он может достичь доминирования в ликвидности, если дефляционная тенденция ETH ослабнет в ближайшие годы.
Вот таблица, иллюстрирующая, как XRP Ledger сравнивается с Ethereum:
Рыночные сценарии: если ETH потеряет дефляцию, кто выиграет?
По мере того, как модель дефляции Эфира сталкивается с возрастающим давлением из-за снижения темпов сжигания и роста вознаграждений валидаторов, потоки капитала среди крупных криптовалют могут начать изменяться. Возможны три сценария.
Сценарий 1: Эфир становится инфляционным, побуждая капитал перейти к XRP или стейблкоинам.
Если предложение ETH начнет расти, инвесторы, ищущие стабильности, могут перенаправить капитал на приносящие доходстейблкоины или утилитарно-ориентированные активы, такие как XRP. Эти активы предлагают консистентную трансакционную стоимость.
Сценарий 2: XRP укрепляет свою роль в трансграничных платежах, что приводит к сдвигу в лидирующей позиции по ликвидности.
Если XRP обеспечит более широкое институциональное принятие через ODL и сети, соответствующие стандарту Международной организации по стандартизации (ISO) 20022, он может стать основным каналом для глобальных расчетов. Этот сдвиг может отвлечь ликвидность от транзакций на основе Ethereum.
Сценарий 3: Оба актива сосуществуют с различными ролями: ETH как залог в DeFi, а XRP как инфраструктура платежей.
В сбалансированном исходе Ethereum сохранит свое лидерство в DeFi и смарт-контрактах, в то время как XRP будет функционировать как основа институциональной ликвидности. Вместе они могут формировать комплементарную двухактивную структуру, поддерживающую как экосистемы DeFi, так и реальные платежные системы.
Знаете ли вы? Около 70% DeFi-проектов и NFT построены на блокчейне Ethereum, что делает его ядромWeb3.
Падение дефицита ETH против нормативной ясности XRP
Для инвесторов и учреждений любые изменения в структуре предложения ETH могут стать поводом для пересмотра стратегии портфеля. Если ETH потеряет свое дефляционное преимущество, капитал может направиться к активам, предлагающим более высокую ликвидность и более ясное нормативное положение.
XRP обладает более четким правовым статусом, будучи признанным не-ценной бумагой в некоторых юрисдикциях, что поддерживает его институциональное использование в соответствии с трансграничными платежами. ETH, между тем, все еще сталкивается с нормативной неопределенностью в отношении стекинга и классификации токенов. Этот контраст может повлиять на предпочтения институциональной ликвидности.
В результате инвесторы могут применить более зрелый и осведомленный о рисках подход к распределению криптовалюты. Это может означать сохранение ETH для экспозиции к DeFi и инновациям, в то время как увеличение доли XRP для трансакционной стабильности и нормативной ясности.