Данные Kalshi могут помочь ФРС при принятии решений: исследователи
Трое исследователей Федеральной резервной системы США считают, что рынок прогнозов Kalshi способен точнее и оперативнее отражать макроэкономические ожидания по сравнению с существующими инструментами, поэтому его данные стоит учитывать в процессе выработки решений ФРС.
Работа под названием Kalshi and the Rise of Macro Markets была опубликована 12 февраля главным экономистом Совета управляющих ФРС Энтони Дирксом, исследовательским ассистентом ФРС Джаредом Дином Кацем и научным сотрудником Университета Джонса Хопкинса Джонатаном Райтом.
Авторы сравнили данные Kalshi с традиционными опросами и рыночными прогнозами, чтобы понять, как представления о будущих экономических показателях меняются в ответ на макроэкономические новости и заявления представителей регулятора.
По словам исследователей, управление ожиданиями — ключевой элемент современной макроэкономической политики, однако опросы и финансовые деривативы имеют заметные недостатки. В отличие от них Kalshi, как утверждается, позволяет фиксировать «убеждения рынка напрямую и в реальном времени».
«Рынки Kalshi дают высокочастотный, постоянно обновляемый и насыщенный с точки зрения распределений ориентир, полезный как для исследователей, так и для тех, кто принимает решения».
Участники Kalshi могут делать ставки на события, связанные с решениями ФРС, включая инфляцию по индексу потребительских цен и данные по занятости, а также на другие макропоказатели — например, рост ВВП и цены на бензин.
Авторы считают, что данные Kalshi можно применять для построения риск-нейтральной функции плотности вероятности, которая показывает весь набор возможных исходов по решениям о ставке и вероятность каждого из них.
В целом они предлагают использовать Kalshi для оценки риск-нейтральных распределений относительно решений FOMC на конкретных заседаниях, отмечая, что текущий ориентир «слишком далек от решения по процентной ставке в рамках денежно-кредитной политики».
При этом исследовательские материалы ФРС носят предварительный характер, распространяются для стимулирования обсуждения и не определяют решения центрального банка.
Kalshi реагирует быстрее традиционных инструментов ожиданий
В ФРС отметили, что одно из преимуществ Kalshi при анализе макроэкономических ожиданий — «богатая внутридневная динамика».
Как указывают авторы, вероятности на площадке резко и логично реагируют на важные события: например, подразумеваемая вероятность снижения ставки в июле поднялась до 25% после комментариев членов Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера и Мишель Боуман, но затем снизилась после более сильного, чем ожидалось, отчета по занятости за июнь.
Исследователи добавили, что Kalshi предоставляет наиболее быстро обновляемые распределения для многих ключевых макроэкономических показателей.
Источник информации: Federal Reserve (Kalshi and the Rise of Macro Markets)