Данные по Solana указывают на устойчивость сети, но остается вопрос — недооценен ли SOL?

Solana (SOL) торгуется на 72% ниже исторического максимума в $295 и заметно ниже отметки $188, на которой токен находился во время запуска спотовых ETF в октябре 2025 года. С начала декабря 2025 года притоки в спотовые SOL-ETF заметно замедлились, а цена за четыре месяца резко откатилась.

При этом ончейн-активность Solana — объемы торгов и показатели выручки — по-прежнему выглядят сильнее, чем у ряда конкурентов. Это подогревает дискуссию о том, может ли SOL в более долгом горизонте снова приблизиться к своему максимуму.

Устойчивость SOL-ETF совпадает с ростом использования сети

Спотовые ETF на SOL стартовали в конце октября 2025 года и в первые пять недель привлекали в среднем более $100 млн чистых притоков. Однако с декабря 2025 года недельные притоки снизились и в среднем составляют $20–25 млн на фоне падения цены SOL до $86 в феврале 2026 года.

За весь четырехмесячный период снижения суммарный отток составил лишь $11,3 млн и пришелся на две недели. Для сравнения, спотовые ETF на биткоин и эфир в тот же период фиксировали четыре месяца подряд с отрицательными потоками.

Данные по активности сети при этом расходятся с динамикой цены. За последние 30 дней Solana обработала $108 млрд объема на децентрализованных биржах (DEX), опережая Ethereum с $63,7 млрд и Base с $31,48 млрд. В январе объем достиг $117 млрд — выше значений ноября и декабря. С января 2025 года средние недельные показатели держатся около $20–25 млрд.

За последние 24 часа Solana получила $3,1 млн выручки приложений против $2,95 млн у Ethereum. Число активных адресов составило 2,17 млн против 682 236, а комиссии сети достигли $722 706 против $356 438 у Ethereum.

Сегмент токенизированных реальных активов (RWA) в сети Solana также обновил исторический максимум, поднявшись до $1,71 млрд — рост на 45% за 30 дней. При этом у Ethereum сосредоточено около $15 млрд из $25,37 млрд общей распределенной стоимости активов в отрасли.

Ключевые зоны поддержки и разрыв в оценке

Криптотрейдер Scient выделил две макрозоны, которые могут повлиять на формирование потенциального дна. Первая — область коррекции 0,75 по Фибоначчи в диапазоне $60–70, которая часто соответствует более глубоким откатам внутри крупных восходящих трендов.

Вторая — недельный «разрыв справедливой стоимости» (FVG) спроса между $22 и $29, где ранее наблюдался дисбаланс ликвидности перед резким ростом цены с $25 до $200.

Пока что структура остается ограниченной: цена удерживается ниже недельного сопротивления на уровне $120.

На недельном графике SOL уже тестировал зону спроса $51–80, которая совпадает с указанной областью коррекции, и теоретически может попытаться восстановиться от текущих значений.

Дополнительный контекст дает показатель URPD: более 6% предложения в последний раз перемещалось в текущем ценовом кластере, формируя плотную зону себестоимости. Следующая заметная концентрация — более 3% предложения — расположена в диапазоне $20–30.

С точки зрения оценки SOL находится рядом с крупным кластером реализованной стоимости, при этом позиции в ETF не были существенно «разобраны», а обороты DEX остаются лидирующими среди сетей, несмотря на более низкий TVL.

Сжатие цены на фоне притоков капитала и растущего использования сети указывает на заметный разрыв между активностью и текущей оценкой.

Закроется ли этот разрыв через рост цены SOL, будет зависеть от того, как в ближайшие месяцы рынок отработает поддержку $51–80 и сопротивление $120 на фоне перечисленных факторов.