Держатели биткоина переходят от паники к стратегии «денежной подушки» на фоне роста волатильности

Держатели Bitcoin (BTC) постепенно реже прибегают к паническим продажам и вместо этого наращивают запасы ликвидности, чтобы использовать просадки для покупки BTC. Ончейн-данные подтверждают эту тенденцию: 22 марта активность в стейблкоинах резко выросла, а суммарный объем переводов USD Coin (USDC) и Tether (USDT) достиг $440 млрд.

Изменение поведения инвесторов совпадает с усилением осторожности на рынках после того, как ФРС США фактически снизила ожидания скорого снижения ставок на фоне роста цен на энергоносители из‑за продолжающегося конфликта с участием США и Израиля и противостояния с Ираном.

Реализованная волатильность Bitcoin растет, но инвесторы сохраняют спокойствие

Движение цены BTC подчеркивает нервозность рынка: в воскресенье он снизился на 3,75% до $67 300, а в понедельник отскочил выше $71 700 — во многом на новостях вокруг войны США и Израиля с Ираном.

На этом фоне реализованная волатильность BTC остается повышенной на разных временных интервалах. Показатели за три и шесть месяцев выросли до 107% и 148% соответственно, тогда как за последние полгода они были около 60% и 94,5%.

При этом долгосрочная годовая реализованная волатильность за этот период почти не изменилась и держится около 180%. Это указывает на то, что рынок не находится в состоянии массовой паники и справляется с неопределенностью без широких принудительных продаж.

Важный контекст дают потоки стейблкоинов. 22 марта количество переведенных токенов USDC подскочило до 368 млрд — примерно на 2 081% за сутки и до исторического максимума, тогда как переводы USDT в сети Ethereum достигли 72 млрд.

Такие потоки указывают на быструю ротацию капитала и перераспределение позиций: участники рынка переводят средства в стейблкоины как во временное «хранилище стоимости», формируя «денежную подушку», которую можно оперативно вернуть в рынок.

Подобная модель часто проявляется в периоды высокой волатильности, когда трейдеры предпочитают наблюдать за ценой, не увеличивая риск.

Активность на споте и фьючерсах остается ниже пиков бычьего рынка

Фьючерсные показатели также поддерживают идею выжидательных настроений. За последние шесть месяцев открытый интерес по BTC (в долларах) снизился на $19 млрд, что говорит о сокращении плеча и снижении риск-аппетита, а не о наборе агрессивных позиций.

Совокупные ставки фондирования остыли до 0,01% по сравнению с перегретыми уровнями около 0,1% в июле–августе 2025 года, временами уходя в минус, а премия бессрочных фьючерсов продолжает торговаться со скидкой к споту.

В совокупности эти сигналы указывают на слабый спрос на заемные позиции и отсутствие выраженной уверенности в направлении, с небольшим уклоном в сторону «медвежьих» настроений.

Спотовый рынок демонстрирует похожую картину: Binance может показать минимальный месячный спотовый объем с сентября 2023 года — около $52 млрд.

Текущий уровень участия больше напоминает периоды снижения активности, характерные для медвежьих циклов 2022–2023 годов.

В итоге на крипторынке сохраняется высокая ликвидность и активное движение капитала через стейблкоины, однако эти средства пока не спешат возвращаться в Bitcoin, а держатели BTC продолжают наблюдать за ситуацией.

Источник: CryptoQuant, velo.data