До чего может упасть биткоин, если доходности гособлигаций США превысят 5%?

Биткоин (BTC) оказался среди самых устойчивых активов на фоне конфликта США и Ирана, однако на рынке появляются признаки ослабления роста из‑за «вышедшего из-под контроля» рынка облигаций.

Главное:

• Доходности ключевых казначейских облигаций США могут прибавить до 200 базисных пунктов, если война США и Ирана затянется.
• Прошлые конфликты, сопровождавшиеся ростом цен на нефть, подталкивали инфляцию и снижали интерес к риску — это указывает на возможность падения BTC ниже $50 000 в 2026 году.

Нефтяной шок может поднять доходности США выше 5%

С 28 февраля, когда США и Израиль нанесли удары по Ирану, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно до 4,42% — максимума за девять месяцев.

Доходность 30-летних бумаг поднялась примерно до 4,97%, а 2-летние приблизились к диапазону 3,95%–3,98%.

Доходности растут на фоне скачка цен на нефть из-за войны: рынок опасается усиления инфляции, а вместе с этим — сценария, при котором в 2026 году ФРС может вовсе не снижать ставки.

Пятидневная пауза, объявленная президентом Дональдом Трампом, снизила краткосрочные опасения ударов по энергетической инфраструктуре Ирана. Однако конфликт остается далеким от завершения: Иран отверг переговоры, а взаимные атаки продолжались по состоянию на вторник.

На этом фоне наблюдатели допускают дальнейший рост доходностей. Технические аналитики также ожидают, что 10-летняя доходность может подняться к 6,4% (рост примерно на 200 б.п.), если выйдет вверх из фигуры «симметричный треугольник».

Повышение доходностей обычно ухудшает привлекательность рисковых активов — акций и биткоина. Прорыв доходности 10-летних бумаг выше 5% способен спровоцировать распродажи BTC, если он продолжит вести себя как типичный рисковый актив.

Как нефть и войны влияли на рынки в прошлом

Исторически краткосрочные конфликты, связанные с нефтью, вызывали резкие, но недолгие движения доходностей и акций. Затяжные же шоки предложения поднимали доходности сильнее и дольше давили на фондовый рынок.

Во время войны Судного дня 1973 года и последовавшего арабского нефтяного эмбарго доходности сначала выросли умеренно, а затем ускорили рост на фоне разгона инфляции, тогда как индекс S&P 500 упал примерно на 41%–48% в период стагфляции.

Иранская революция 1979 года вызвала более сильную реакцию на долговом рынке: доходность 10-летних бумаг выросла примерно на 150–200 б.п. в течение следующего года, тогда как просадка акций была более умеренной.

Во время войны в Персидском заливе 1990–91 годов доходность 10-летних облигаций поднялась примерно на 50–70 б.п., а S&P 500 снизился ориентировочно на 16%–20% и затем восстановился после локализации конфликта.

Война России и Украины в 2022 году также совпала с ростом доходностей и первоначальным снижением S&P 500 на 5%–10%.

Текущий конфликт США и Израиля с Ираном, по оценке авторов, напоминает раннюю стадию подобного сценария. Если противостояние затянется и нефть останется дорогой, доходности могут вырасти еще сильнее, а рисковые активы — получить новую волну снижения.

Для биткоина, который по-прежнему тесно коррелирует с S&P 500, это может означать усиление давления вниз, если напряженность не начнет быстро спадать.

Насколько низко может уйти цена биткоина?

С технической точки зрения цена биткоина может снизиться к $50 000 или ниже в ближайшие месяцы, если котировки пробьют вниз текущую фигуру «медвежий флаг».

Эти оценки в целом перекликаются со ставками на предикшн-рынках: трейдеры сейчас закладывают около 70% вероятности того, что в 2026 году биткоин опустится ниже $55 000, и около 46% — что цена уйдет ниже $45 000.

Сооснователь BitMEX Артур Хейс, в свою очередь, заявил, что затяжная война США и Ирана может вынудить ФРС смягчать денежно-кредитную политику — а это будет позитивно для биткоина.

«Чем дольше длится этот конфликт, тем выше вероятность, что ФРС придется печатать деньги, чтобы поддерживать американскую военную машину. Вот тогда я и буду покупать биткоин — когда центробанки начнут печатать деньги».

Источники: TradingView, X