Доходность стейблкоинов, по оценке экономистов Белого дома, не навредит банкам
В докладе Белого дома говорится, что запрет доходности по стейблкоинам лишь незначительно повлияет на банковское кредитование, но при этом создаст заметные экономические минусы.
Совет экономических консультантов при президенте США считает, что возврат средств из стейблкоинов на банковские депозиты не приведет к существенному росту выдачи кредитов. В базовом сценарии общий объем банковского кредитования увеличился бы примерно на 2,1 млрд долларов — около 0,02% рынка займов объемом 12 трлн долларов.
Согласно отчету, опубликованному в среду, для небольших местных банков эффект был бы еще меньше: их кредитование выросло бы примерно на 500 млн долларов, или на 0,026%.
Выводы появились на фоне спора между банковским сектором и криптоиндустрией о доходности стейблкоинов. Банковские объединения предупреждают, что такие выплаты могут заметно сократить кредитование, тогда как представители крипторынка с этим не согласны.
Запрет доходности может обойтись экономике в 800 млн долларов в год
При этом запрет вознаграждений по стейблкоинам может иметь более высокую цену. В отчете оценен чистый ущерб для общественного благосостояния примерно в 800 млн долларов в год — главным образом из-за потери пользователями доступа к доходности. Соотношение затрат и выгод составляет около 6,6, то есть экономические издержки значительно превысят возможный прирост кредитования.
В документе отмечается, что эффекты кредитования на сотни миллиардов возможны лишь при одновременном выполнении нескольких жестких допущений: доля стейблкоинов должна увеличиться в шесть раз, резервы должны полностью перейти в сегрегированные депозиты, а Федеральная резервная система — отказаться от текущего режима избыточных резервов.
В июле 2025 года президент Дональд Трамп подписал закон GENIUS Act, который запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты или доход держателям. При этом сторонние платформы (например, биржи) по-прежнему могут предлагать доходность по стейблкоинам. Рассматриваемый законопроект Digital Asset Market Clarity Act может устранить эту лазейку, уточнив, должна ли доходность быть запрещена повсеместно или допустима при определенных условиях.
CLARITY Act приближается к рассмотрению в Сенате
Палата представителей США одобрила CLARITY Act 17 июля 2025 года. В январе председатель банковского комитета Сената Тим Скотт отложил запланированное рассмотрение поправок, и новая дата пока не назначена.
На прошлой неделе главный юрист Coinbase Пол Грюэл сообщил, что законопроект может приблизиться к слушаниям в банковском комитете Сената: законодатели, по его словам, близки к согласованию ключевых положений. Он добавил, что дальнейший прогресс зависит от урегулирования разногласий по вопросу доходности стейблкоинов.
Источник: White House