Долгосрочные держатели продали 245 000 BTC на фоне жестких макроусловий: достиг ли рынок дна?

Биткоин (BTC) торгуется выше $70 000: участники рынка пытаются стабилизировать цену после резкой распродажи в прошлую пятницу, когда котировки ненадолго опускались ниже $60 000 и за одну сессию потеряли почти $10 000.

Ончейн-метрики показывают, что долгосрочные держатели (LTH) сокращали позиции самыми быстрыми темпами с декабря 2024 года. При этом общий объем BTC у долгосрочных инвесторов в 2026 году продолжил расти — расхождение, которое может указывать на перестановку позиций и потенциально «дешевый» биткоин для части участников.

Ключевые факты:

• На прошлой неделе долгосрочные держатели зафиксировали чистое изменение позиции на –245 000 BTC — это крупнейший дневной отток с декабря 2024 года.
• Несмотря на продажи, объем BTC у LTH в 2026 году вырос до 13,81 млн с 13,63 млн, что может говорить о восприятии распродажи как возможности купить по более выгодным ценам.

Распределение BTC растет, но предложение продолжает «стареть»

Данные Glassnode показывают, что 30-дневный показатель чистого изменения позиции LTH в прошлый четверг отразил сокращение экспозиции на 245 000 BTC — экстремальное значение для текущего цикла по дневному распределению. Похожие всплески наблюдались в коррекционных фазах 2019 года и середины 2021-го, когда рынок скорее переходил в консолидацию, чем в затяжное снижение.

Одновременно данные CryptoQuant указывают, что совокупное предложение у LTH в 2026 году увеличилось до 13,81 млн BTC с 13,63 млн, несмотря на продолжающееся распределение. Такое расхождение связано с тем, что статус LTH определяется временем удержания: когда краткосрочные держатели снижают активность в периоды неопределенности, часть монет со временем «переходит» в категорию долгосрочных. Поэтому общий объем у LTH может расти даже на фоне продаж более «старых» когорт.

Показатель SOPR для долгосрочных держателей (spent-output profit ratio) в понедельник вновь поднялся выше 1, что может свидетельствовать о восстановлении после периода фиксации убытков. При цене BTC выше общего уровня реализованной цены около $55 000 такая конфигурация может соответствовать фазе формирования базы или дна.

В ближайшей перспективе риски по-прежнему задает макрофон

Макроэкономические факторы могут оставаться главным источником краткосрочной волатильности. В среду ожидается публикация январских данных по индексу потребительских цен (CPI) в США на фоне повышенной неопределенности в отношении политики.

По данным CME FedWatch, рынки сейчас оценивают вероятность отсутствия снижения ставки на мартовском заседании FOMC в 82,2%, что отражает сохраняющееся инфляционное давление и ожидания более жесткой политики.

Дополнительное давление на рисковые активы усилила неопределенность вокруг предполагаемого назначения Кевина Уорша на пост главы ФРС США. Высокие доходности казначейских облигаций и жесткие финансовые условия продолжают сдерживать спрос на рисковые активы: доходность 10-летних US Treasuries держится около многомесячных максимумов в 4,22%, а кредитные спреды остаются сжатыми. Периоды высоких реальных доходностей часто совпадали с более низкой ликвидностью на крипторынке и слабым спотовым спросом на BTC.

Тем временем индекс доллара США (DXY) в понедельник опустился ниже 97 после отскока от январских минимумов и остается важным источником волатильности для биткоина.

Источник: Glassnode, CryptoQuant, TradingView, CME FedWatch