Эфир падает, но инвесторы сохраняют спокойствие
Основные моменты:
- Премия на фьючерсы ETH показывает, что трейдеры ведут себя осторожно и избегают сильного кредитного плеча, несмотря на восстановление акций банков после недавних кредитных опасений.
- Активность крупных держателей эфира около уровня $3,700 свидетельствует о низкой уверенности в падении, хотя надежда на быстрый рост к $4,500 остается слабой.
Эфир (ETH) упал на 9,5% в пятницу, вновь протестировав уровень $3,700 и вызвав ликвидацию длинных позиций на сумму $232 млн в течение 48 часов. Это неожиданное снижение произошло на фоне более широкой волны отказа от рисков, вызванной кредитными проблемами после того, как два региональных банка США объявили о списаниях плохих кредитов.
Данные деривативов эфира показывают умеренную тревогу среди быков, но позиционирование крупных держателей говорит о том, что большинство не ожидает более глубокого спада. Главный вопрос сейчас – устоит ли поддержка в $3,700 на фоне усиления макроэкономических рисков.
Скос дельты на опционах эфира за 25 дней достиг 14% в четверг, что обычно связано с периодами повышенного страха. Трейдеры платят премию за опционы на продажу, сигнализируя о том, что маркетмейкеры остаются обеспокоены рисками снижения. В нормальных условиях рынок, скос обычно колеблется между -6% и +6%.
Индекс региональных банков США S&P восстановил часть потерь четверга, увеличившись на 1,5% в пятницу. Однако кредитные опасения оставили след на более крупных финансовых учреждениях, таких как JP Morgan (JPM) и Jefferies Financial Group (JEF), которые также сообщили о потерях, связанных с автомобильным сектором. Согласно Yahoo Finance, кредиты на автомобили показали самый быстрый рост среди сегментов банковского бизнеса в США.
Йоахим Нагель, президент Бундесбанка Германии и член управляющего совета ЕЦБ, предупредил о возможных "переполнениях" с частного кредитного рынка, назвав это "регуляторным риском". Нагель поделился своими опасениями с CNBC, когда глобальный частный кредитный рынок превысил $1 трлн, добавив, что "мы как регуляторы должны внимательно смотреть на это."
Премия на месячные фьючерсы ETH по сравнению с спотовыми рынками снизилась до 4%, что ниже 5% нейтрального порога. Чувства трейдеров уже были подорваны вспышечным крахом 10 октября, и последняя заметная бычья фаза была в начале февраля. Трейдеры эфира становятся все более сомневающимися в силе любого длинного бычьего импульса.
Напряжение в торговых отношениях между США и Китаем нарастает, но крупные держатели ETH не пессимистичны
Часть беспокойств трейдеров связана с ухудшением отношений между США и Китаем, так как текущая торговая война вступает в новую фазу, связанную с экспортным контролем на редкие земли и санкциями против южнокорейской судоходной компании. Президент Трамп заявил 10 октября, что США могут ответить дополнительной 100% пошлиной на китайские товары с 1 ноября.
Чтобы определить, действительно ли крупные держатели эфира делают ставки на дальнейшее снижение или просто хеджируют на фоне ухудшающихся макроэкономических условий, полезно изучить позиционирование топ-трейдеров на деривативных биржах. Эта метрика объединяет данные с фьючерсов, маржи и спотовых рынков, давая более ясное представление о краткосрочных настроениях.
Топ-трейдеры на Binance уменьшили свои бычьи ставки (лонги) между вторником и четвергом, но затем развернулись, увеличив свою экспозицию на ETH несмотря на продолжающееся ослабление цен. В отличие от этого, топ-трейдеры на OKX пытались правильно таймировать рынок, увеличивая свои позиции около уровня $3,900, но в итоге вышли, когда цены упали до $3,700 в пятницу.
Рынки деривативов ETH не показывают тревожных знаков — скорее наоборот. Нежелание быков увеличивать кредитное плечо выглядит здравым, особенно после крайней волатильности 10 октября. Однако путь эфира к $4,500, скорее всего, будет зависеть от более ясных сигналов о кредитных условиях и данных рынка труда США, что означает, что любое восстановление может занять время.
Эта статья предназначена только для общей информации и не является, и не должна рассматриваться, как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли, и взгляды, высказанные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения dc.finance.