ETH на пути к восстановлению цены в $4,5K после стабилизации рынков фьючерсов

Основные моменты:

• Искажения в вечных контрактах на ETH исчезают, месячные фьючерсы указывают на нейтральные условия и уменьшившийся страх на рынке.
• Рынки опционов показывают сбалансированный спрос на бычьи и медвежьи стратегии, что отражает здоровый рынок деривативов.
• ETH превзошел большинство альткоинов во время обвала и последующих 48 часов, укрепляя свою относительную силу и бычий импульс.

Цена на Ether (ETH) восстановила уровень $4,100 в воскресенье, частично компенсировав резкое падение на 20,7% в пятницу. Ликвидации длинных позиций с кредитным плечом на сумму $3,82 млрд оставили след на рынках деривативов ETH, но четыре фактора указывают на то, что восстановление ETH от поддержки $3,750, возможно, завершило эту краткосрочную коррекцию.

Ставка финансирования на вечных фьючерсах ETH упала до -14%, что означает, что короткие (медвежьи) трейдеры платят за удержание своих позиций, что является ненадежным условием в долгосрочной перспективе. Эта необычная ситуация, вероятно, отражает растущие опасения, что отдельные маркетмейкеры или даже биржи могут столкнуться с проблемами платежеспособности. Независимо от того, обоснованы ли эти опасения, трейдеры обычно действуют осторожнее, пока уверенность в полной мере не восстановится.

Деривативы ETH сигнализируют о возвращении к нормальности на фоне неопределенности на рынке

Сохраняется неопределенность относительно того, будут ли биржи компенсировать клиентам убытки, связанные с управлением перекрестной маржей и ценообразованием по оберткам. Binance пока что объявила о компенсации в $283 млн и указала, что другие случаи находятся на рассмотрении.

Трейдеры, вероятно, будут осторожны, пока не будет выпущен подробный анализ произошедшего. Токены-обертки и синтетические стейблкоины испытали самые значительные потери, что привело к снижению маржи трейдеров до 50% за считанные минуты.

Месячные фьючерсы на ETH поглотили шок менее чем за два часа, быстро восстановив минимальную премию в 5%, необходимую для нейтрального рынка. Поэтому отсутствие спроса на длинные позиции с кредитным плечом в вечных контрактах, вероятно, отражает слабый дизайн продукта, а не сильные медвежьи настроения.

Это искажение на рынке деривативов может сохраняться до тех пор, пока маркетмейкеры не восстановят уверенность, что может занять недели или даже месяцы, и не должно расцениваться как медвежий сигнал для импульса ETH. 

Рынки опционов на Ether на Deribit не показали признаков стресса или необычного спроса на медвежьи стратегии. Объемы торгов на выходных оставались нормальными, а активность в пут-опционах (продажа) была немного ниже, чем в колл-опционах (покупка), сигнализируя о сбалансированном и здоровом рынке.

Эти данные помогают ослабить опасения по поводу координированного краха криптовалютного рынка. Резкий рост объемов опционов, вероятно, произошел бы, если бы трейдеры ожидали значительного падения цены. Следовательно, что бы ни спровоцировало каскадные ликвидации и нестабильность на рынках деривативов ETH, застигло трейдеров врасплох.

Историческая динамика ETH, спотовые ETF и деривативы дистанцируются от конкурентов

Более важно, что несколько крупных альткоинов испытали внутридневные коррекции значительно глубже, чем у Ether на 20,7%, включая экстремальные случаи SUI на 84%, Avalanche на 70% и Cardano на 66%. Ether упал на 5% за последние 48 часов, в то время как большинство конкурентов остаются примерно на 10% ниже своих предкризисных уровней.

Отделение Ether от более широкого рынка альткоинов подчеркивает силу, обеспеченную $23,5 млрд в спотовых биржевых торговых фондах и $15,5 млрд в открытом интересе на рынках опционов. Даже если Solana и другие соперники вступят в гонку спотовых ETF, установленные сетевые эффекты Ether и его устойчивость в периоды волатильности продолжают делать его основным выбором альткоина для институционального капитала.

Перспективы для Ether остаются сильными по мере того, как уверенность в структурах деривативов постепенно возвращается, что поддерживает потенциальное восстановление к уровню сопротивления в $4,500.

Эта статья предназначена для общей информации и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, выраженные здесь, являются исключительно авторскими и не обязательно отражают или представляют точки зрения и мнения dc.finance.