Фандинг по ETH ушел в минус, но макроусловия в США не дают явного сигнала на покупку

Ключевые моменты:

• За неделю Ether подешевел на 28% — до $2 110 — на фоне ухода инвесторов от риска и масштабных ликвидаций у трейдеров с плечом.
• Отток из спотовых ETF на ETH составил $447 млн, а активность в сети Ethereum снизилась на 47%.

Ether (ETH) во вторник опустился до $2 110, показав уязвимость после резкого 28%-го падения за последние семь дней. На рынках усилился режим избегания риска: инвесторы переводили средства в наличные и краткосрочные гособлигации, а технологический Nasdaq снизился на 1,4%.

Трейдеров беспокоит, что оценки активов стали завышенными и слишком зависят от темы искусственного интеллекта. Настроения ухудшились после того, как гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг опроверг планы инвестировать $100 млрд в OpenAI.

Дополнительную нервозность вызвали слабые квартальные результаты PayPal. Одновременно золото подорожало на 6%, серебро — на 9%, что участники рынка воспринимают как сигнал падения доверия к способности ФРС США не допустить рецессию.

Из-за опасений перегрева фондового рынка спрос на бычьи позиции по ETH с использованием кредитного плеча заметно ослаб.

Во вторник годовая ставка фандинга по бессрочным фьючерсам ETH стала отрицательной — это означает, что шортисты платят комиссию за удержание позиций. Такая ситуация встречается нечасто и указывает на выраженную нехватку уверенности со стороны покупателей.

Теперь на рынке обсуждают, может ли столь сильный страх быть точкой входа, тем более что за последние 30 дней ETH отставал от рынка криптовалют примерно на 10%.

Инвесторов в ETH также насторожило то, что другие крупные криптовалюты пережили коррекцию мягче: Bitcoin (BTC) снизился на 17%, BNB — на 14%, Tron (TRX) — на 4% за последний месяц. Недельное падение ETH до $2 110 привело к ликвидации более чем $2 млрд бычьих фьючерсных позиций с плечом, усилив опасения дальнейшего снижения на фоне ухудшения настроений.

На ETH давят оттоки из ETF и охлаждение спроса

Дополнительным фактором давления стали чистые оттоки в размере $447 млн из американских спотовых ETF на Ethereum за пять дней. Институциональный спрос ослаб, хотя отдельные компании продолжают накапливать актив — среди них Bitmine Immersion (BMNR US), Sharplink (SBET US) и The Ether Machine (ETHM US). При этом участники рынка учитывают потенциальное давление продаж со стороны совокупных активов Ethereum-ETF, оцениваемых в $14,4 млрд.

По мере снижения интереса к dApps спрос на ETH заметно ухудшился.

Объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) в сети Ethereum в январе составил $52,8 млрд, тогда как в октябре 2025 года он достигал $98,9 млрд. Снижение активности на 47% уменьшает стимулы для держателей: обычно высокий спрос на обработку транзакций запускает механизм сжигания, сокращающий общее предложение ETH.

Адреса, связанные с сооснователем Ethereum Виталиком Бутериным, продали около $2,3 млн в ETH после того, как было выделено $45 млн на пожертвования в области технологий приватности, открытого «железа» и защищенного ПО. Бутерин также сообщил, что в ближайшие годы будет постепенно распределено 16 384 ETH из его личных запасов.

Нынешний дефицит спроса на бычьи позиции по бессрочным фьючерсам ETH не стоит воспринимать как сигнал к быстрому развороту. Ончейн-метрики продолжают ухудшаться, а из-за макроэкономической неопределенности общее настроение на рынках остается осторожным.