Фьючерсы и опционы на биткоин сигнализируют осторожность, несмотря на попытку BTC закрепиться у $70 000

Ключевые моменты:

• Рынок деривативов на биткоин сохраняет настороженность даже на фоне роста к $70 000: премии по фьючерсам держатся заметно ниже нейтральных значений.
• Осторожность подпитывают общий уход инвесторов от риска, а также опасения вокруг возможных институциональных распродаж BTC и вопросов безопасности сети.

Биткоин (BTC) в среду снова протестировал отметку $70 000, отскочив от минимума вторника около $62 500. Приток средств в биржевые фонды (ETF) на биткоин помог стабилизировать настроение рынка, однако уверенности на рынке деривативов это не вернуло. Трейдеры считают, что ряд факторов мешает устойчивому движению к $75 000.

За два дня американские BTC-ETF привлекли в сумме $764 млн, частично компенсировав $1,2 млрд оттоков, зафиксированных в предыдущие восемь торговых дней. Такие крупные движения обычно связывают с институциональной активностью, что может указывать на повышенный спрос при снижении цены ниже $65 000.

Несмотря на этот спрос, интерес к кредитному «лонгу» через фьючерсы на BTC заметно ослаб.

В четверг годовая премия фьючерсов на биткоин относительно спота составляла около 2% — значительно ниже нейтрального уровня 5%. Явного «бычьего» импульса почти не наблюдается с 31 января, когда биткоин потерял поддержку на $85 000 после более чем девяти месяцев удержания. Данные опционного рынка также показывают, что профессиональные участники в первую очередь стараются снизить риски падения.

В четверг пут-опционы (на продажу) торговались с премией примерно 14% к сопоставимым колл-опционам (на покупку). В нейтральной обстановке показатель обычно колеблется в диапазоне от -6% до +6%, поэтому текущие значения указывают на доминирование страха. Хотя метрика улучшилась по сравнению с «паническими» 28% во вторник, возврат к $70 000 почти не изменил осторожный настрой трейдеров деривативов.

Может ли один игрок быть причиной слабости цены биткоина?

В последнее время появилось несколько неподтвержденных версий, объясняющих падение биткоина на 32% за семь недель. Снижение началось после рыночного обвала 10 октября 2025 года, когда в криптосекторе было ликвидировано плечевых позиций на $19 млрд. Волатильность совпала с заявлением президента США Дональда Трампа о повышении импортных пошлин на китайские товары на 100%.

Сообщалось также, что Binance выплатила пользователям $283 млн компенсаций из‑за ликвидаций, которые связывали с внутренними ошибками ценовых оракулов, задержками системы и ухудшением работы переводов активов. Сооснователь Binance и бывший CEO Чанпэн «CZ» Чжао позже опровергал обвинения в том, что биржа намеренно спровоцировала обвал в октябре 2025 года.

Часть участников рынка связывала текущую слабость и с опасениями вокруг квантовых вычислений. Эти страхи усилились после того, как стратег Jefferies Кристофер Вуд в январе исключил биткоин из модельного портфеля “Greed & Fear”, указав на потенциальные риски для долгосрочной безопасности. В ответ разработчики подготовили предложение BIP-360, направленное на развитие постквантовой криптографии в блокчейне.

Еще одно объяснение слабой динамики биткоина связывают с количественной трейдинговой фирмой Jane Street. Разговоры усилились после того, как назначенный судом администратор Terraform Labs подал иск против компании, заявив об инсайдерской торговле, связанной со сделками, которые якобы ускорили крах экосистемы Terra Luna в мае 2022 года.

Недавняя форма 13-F Jane Street показала существенные позиции в iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock, а также в ряде компаний майнингового сектора. При этом руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено отметил, что подобная активность характерна для дельта-нейтральных стратегий.

В итоге падение акций Nvidia (NVDA) на 5% в четверг, несмотря на сильную отчетность, может отражать рост общей склонности инвесторов избегать риска — и это частично объясняет, почему биткоину тяжело вернуть уровень $75 000.