Фьючерсы на биткоин: неожиданное изменение для трейдеров

Спред между фьючерсами и спотовой ценой на биткоин перешел в отрицательную зону, что свидетельствует об изменении настроений трейдеров в сторону снижения рисков. Впервые с марта 2025 года фьючерсы торгуются ниже спотовой цены, что устраняет премию, обычно отражающую высокий спрос на кредитное плечо.

Этот переход к фазе скидки на фьючерсы указывает на то, что трейдеры биткоином (BTC) все менее склонны к риску и оценивают краткосрочные перспективы BTC ниже.

Ключевые выводы:

• Спред фьючерсов на биткоин становится отрицательным, что означает осторожность и снижение рисков среди трейдеров.
• Внутренние потоки на биржах исторически указывали на волатильность и стресс ликвидности для BTC.

Фьючерсы на биткоин против спотовых сигналов: два разных пути

Отрицательный спред часто появляется в периоды ликвидации позиций или когда рынки готовятся к волатильности. В настоящее время BTC торгуется в «Базовой зоне», диапазоне, связанном с усиленным давлением продаж или сниженной экспозицией. Скользящие средние за семь и тридцать дней показывают нисходящий тренд, подтверждая медвежьи настроения на рынке фьючерсов.

Однако историческая картина усложняет ситуацию. С августа 2023 года каждое снижение семидневной скользящей средней в зону отрицательных значений совпадало с этапами формирования дна в бычьи периоды. Если рынок не полностью вошел в медвежий цикл, это может снова служить ранним индикатором восстановления.

Если условия окажутся похожими на январь 2022 года, сигнал может перенести к началу более глубокого спада. Возврат выше диапазона 0%–0,5% будет первым признаком возобновления уверенности.

Данные также показывают, что отношение кредитного плеча для фьючерсов BTC-USDT возвращается к 0,3, указывая на то, что ранее перегретое кредитное плечо рынка во втором и третьем квартале наконец-то остыло. Более низкое значение отражает сниженный риск принудительной ликвидации и более здоровую структуру фьючерсов.

Если бычий импульс вернется, чистая ситуация с кредитным плечом может сыграть положительную роль, дав трейдерам возможность снова пойти на риск без той хрупкости, которая наблюдалась ранее в этом году.

Поиск дна для биткоина продолжается

Криптоаналитик Пелин Ай заявила, что внутренние потоки на биржах добавляют веса текущему негативному повествованию. Этот показатель измеряет объем BTC, перемещенного между внутренними кошельками обмена, обычно в целях операционной деятельности или балансировки ликвидности. Хотя это не является прямой мерой продажи, резкие скачки часто совпадают с турбулентными периодами и значительными изменениями со стороны крупных игроков.

С конца 2024 года до начала 2025 года рынок испытывал огромные всплески внутренних переводов во время быстрых ралли цен, за которыми следовали резкие коррекции. Этот паттерн повторился в мае–июне 2025 года, когда стоимость BTC возросла с 60 000 до 90 000 долларов, подтверждая его бычью корреляцию.

Сейчас этот показатель снова резко увеличился, значительно превысив свой обычный диапазон 5–10 в начале ноября. Этот скачок совпал с резким падением BTC с более чем 110 000 до 95 000 долларов. Исторически такие всплески отражают стресс ликвидности, повышенную волатильность и давление на цены.

Учитывая сочетание отрицательного спреда, роста внутренних потоков и ускоряющегося нисходящего импульса, BTC, похоже, продолжает искать дно.

Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое движение связано с риском, и читатели должны проводить свои собственные исследования при принятии решения.