Фрагментация снижает стоимость токенизированных активов на миллиарды долларов в год

Фрагментация между блокчейн-сетями уже обошлась рынку токенизированных активов в значительные экономические потери, приводя к потерям стоимости до 1,3 миллиарда долларов в год.

Согласно отчету компании RWA.io, занимающейся данными о реальных активах (RWA), блокчейны, способствуя инновациям, также создают барьеры, которые удерживают ликвидность и препятствуют свободному движению капитала между сетями.

В результате токенизированные активы начинают работать как разъединенные рынки, а не как единая система. Исследования показывают, что идентичные активы нередко торгуются по разным ценам на разных блокчейнах, а перемещение капитала между сетями остается дорогим и сложным.

Исследователи отметили, что эти неэффективности мешают рынку саморегулироваться за счет арбитража, механизма, который способствует эффективному определению цен.

«Эта фрагментация является самым большим препятствием для того, чтобы рынок реализовал свой многотриллионный потенциал», — сказал Марко Видрих, соучредитель и операционный директор RWA.io.

«В традиционном финансировании директива SEPA Instant показывает, как стоимость может перемещаться между счетами за секунды. Токенизированные активы должны быть такими же легко переводимыми», добавил Видрих.

Неэффективность цен и фрикции капитала между цепочками

Отчет утверждает, что одной из наиболее очевидных последствий фрагментации является устойчивая ценовая дивергенция для идентичных активов, выданных на разных блокчейнах.

Согласно отчету, экономические идентичные токенизированные активы часто торгуются с разницей в 1% до 3% на крупных сетях, несмотря на то, что они представляют собой требования к одним и тем же базовым активам. В традиционном финансировании арбитраж быстро устранил бы такие рыночные пробелы.

Однако межцепочечный арбитраж остается нежизнеспособным из-за технических препятствий, комиссий, задержек и операционных рисков, утверждается в отчете. Указано, что затраты на перемещение активов зачастую превышают ценовые различия, позволяя сохраняться неэффективности.

Помимо определения цен, RWA.io оценила, что перемещение капитала между несовместимыми цепочками приводит к потерям от 2% до 5% за транзакцию. Это связано с обменными комиссиями, проскальзыванием, расходами на перевод, газовыми комиссиями и рисками со временем. В совокупности модель отчета показывает средние потери около 3,5% за перераспределение капитала.

Если эти модели фрагментации сохранятся, RWA.io оценивает, что затраты на фрикцию могут отнимать от 600 миллионов до 1,3 миллиарда долларов с рынка ежегодно.

RWA.io прогнозирует, что токенизированные реальные активы могут вырасти в рынок от 16 триллионов до 30 триллионов долларов к 2030 году и предупреждает, что если текущие неэффективности сохранятся, то связанные с ними потери стоимости увеличатся вместе с рынком.

Применение современных фрикций, связанных с фрагментацией, к рынку такого размера означает потенциальные ежегодные потери от 30 миллиардов до 75 миллиардов долларов, превращая недостатки инфраструктуры в существенное ограничение для долгосрочного роста.

Токенизированные активы набирают популярность, несмотря на неэффективности

Несмотря на заявления о неэффективности, токенизированные активы продолжают привлекать внимание как крипто-ориентированных платформ, так и традиционных финансовых учреждений. На этой неделе компании предприняли шаги по токенизации акций.

Во вторник компания Securitize, ориентированная на RWA, объявила о планах запустить легальную торговлю акциями в блокчейне.

В четверг криптовалютная биржа Coinbase запустила функцию торговли акциями, позволяя пользователям напрямую инвестировать в акции через свое приложение.