ФРС предложила отдельные риск-веса по марже для криптодеривативов

Новый анализ, опубликованный в среду Федеральной резервной системой, предлагает выделить криптоактивы в отдельный класс для расчета начальной маржи на рынке «неклирингуемых» деривативов, включая внебиржевые сделки и операции, не проходящие через централизованный клиринговый центр.

В рабочем документе отмечается, что криптоактивы более волатильны, чем традиционные классы, и не укладываются в категории риска, предусмотренные Standardized Initial Margin Model (SIMM), которая классифицирует активы.

В числе таких категорий — процентные ставки, акции, валютный рынок и сырьевые товары, следует из работы авторов Анны Амирджановой, Дэвида Линча и Энни Чжэн.

Авторы предлагают установить отдельные риск-веса для «плавающих» криптовалют, включая Bitcoin (BTC), Binance (BNB), Ether (ETH), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE), XRP (XRP), а также для «привязанных» криптоактивов, таких как стейблкоины.

Также, по их мнению, в качестве прокси для волатильности и поведения крипторынка можно использовать бенчмарк-индекс, поровну распределенный между плавающими цифровыми активами и привязанными стейблкоинами.

Динамику и характеристики такого индекса затем можно применять как входные данные, чтобы точнее моделировать «калиброванные» риск-веса для криптоактивов.

Требования к начальной марже критически важны для рынка деривативов: при открытии позиции трейдеры вносят обеспечение, снижающее риск дефолта контрагента. Из-за более высокой волатильности криптоактивов участникам обычно требуется размещать больше залога как буфер на случай резких движений цены и ликвидаций.

Предложение в рабочем документе отражает взросление криптоактивов как класса и то, как федеральные органы США готовят регуляторные подходы к развитию сектора.

ФРС сняла часть ограничений для банков при работе с криптоактивами

В декабре центробанк пересмотрел прежние разъяснения, впервые выпущенные в 2023 году, которые ограничивали взаимодействие банков США с криптовалютами.

В руководстве 2023 года говорилось, что незастрахованные и застрахованные банки под надзором Совета управляющих будут подпадать под одинаковые ограничения по видам деятельности, включая новые банковские практики, в том числе операции, связанные с криптоактивами.

Также ФРС выдвигала идею предоставить криптокомпаниям доступ к «урезанным» master account — банковским счетам с прямым доступом к системе центрального банка, но с меньшим набором привилегий, чем у полноценных master account.

Источник: Federal Reserve Board