Goldman Sachs планирует запустить ETF на биткоин с доходной опционной стратегией

Goldman Sachs подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявку на запуск биржевого фонда, связанного с биткоином, который должен приносить текущий доход и одновременно снижать влияние волатильности криптовалюты. Об этом говорится в предварительном проспекте от 14 апреля.

Предполагаемый Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF нацелен на сочетание регулярного дохода и роста капитала за счет вложений преимущественно в спотовые биржевые продукты (ETP), привязанные к биткоину, а также в связанные с ними опционы — без прямого владения BTC.

Доходность фонд планирует получать, продавая колл-опционы на биткоин-ETP. Такая стратегия может приносить премию, но ограничивает потенциал роста в случае сильного повышения рынка.

Согласно документам, активно управляемый фонд будет удерживать не менее 80% экспозиции к активам, связанным с биткоином, и сможет размещать до 25% активов через дочернюю структуру на Каймановых островах — распространенный механизм для получения товарной экспозиции в рамках требований американского законодательства об инвестиционных компаниях.

Фонд намерен варьировать долю стратегии «перезаписи» (продажи колл-опционов против имеющихся позиций) примерно от 40% до 100% биткоин-экспозиции в зависимости от рыночной ситуации. Также допускается распределение значительной части результатов в виде дохода или возврата капитала.

Экспозиция будет формироваться через комбинацию спотовых биткоин-ETP и деривативов, включая опционные позиции. Подход может лучше работать при боковом или умеренно растущем рынке, но способен отставать при резких ралли из-за ограниченного апсайда.

ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас назвал продукт «Boomer Candy» в публикации в X, подразумевая, что структура может быть интересна инвесторам, ориентированным на доход и меньшую волатильность, а не на максимальный рост.

Отдельно председатель и CEO Goldman Sachs Дэвид Соломон сообщил аналитикам, что на прошлой неделе компания завершила покупку Innovator Capital Management — эмитента ETF с заранее заданными сценариями результата. По словам Соломона, добавление 170 ETF Innovator вывело Goldman в топ-10 мировых провайдеров активных ETF.

Активные крипто-ETF набирают популярность по мере усложнения стратегий

Заявка Goldman Sachs подчеркивает общий тренд: управляющие компании отходят от простых криптофондов, повторяющих цену, и все чаще предлагают более сложные, активно управляемые стратегии.

В январе Bitwise Asset Management запустила активно управляемый ETF, рассчитанный на хеджирование рисков обесценивания валют, распределяя средства между биткоином, драгоценными металлами и акциями добывающих компаний.

В марте T. Rowe Price обновила заявку в SEC по проекту активно управляемого крипто-ETF, который предполагает прямые инвестиции в цифровые активы, включая биткоин, Ethereum и Solana.

21Shares также развивает более сложные подходы: в феврале компания запустила в Европе ETP, привязанный к привилегированным акциям Strategy (STRC), предлагая доступ к инструменту, генерирующему доход и связанному с биткоин-стратегией компании.

Согласно мартовскому отчету Morningstar и Goldman Sachs Asset Management, к концу 2025 года активные ETF в мире аккумулировали почти $1,8 трлн, а притоки в такие продукты заметно опережали пассивные решения.

Источник: SEC; Bloomberg (Эрик Балчунас); Goldmansachs.com