Гонконг разрешил маржинальное финансирование криптоактивов и торговлю бессрочными контрактами

Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) сообщила в среду, что позволит лицензированным брокерам предоставлять маржинальное финансирование по виртуальным активам, а также описала рамки, в которых торговые платформы смогут предлагать профессиональным инвесторам бессрочные контракты.

Согласно новым разъяснениям, брокеры смогут выдавать финансирование клиентам с маржинальными счетами по ценным бумагам при наличии достаточного обеспечения и высокого кредитного качества. На первом этапе в качестве залога будут приниматься только Bitcoin (BTC) и Ether (ETH).

Регулятор также представил общий подход для лицензированных платформ торговли виртуальными активами по разработке бессрочных контрактов с кредитным плечом. Доступ к таким продуктам будет ограничен профессиональными инвесторами.

Аффилированным структурам лицензированных платформ разрешат выступать маркет-мейкерами при соблюдении требований по предотвращению конфликтов интересов, функциональной независимости и контролю безопасности.

Ожидается, что меры добавят в регулируемый крипторынок Гонконга более структурированное использование плеча и дополнительные механизмы ликвидности, при этом доступ розничных инвесторов останется ограниченным.

Фокус на ликвидности в рамках дорожной карты ASPIRe

В ключевом выступлении на Consensus Hong Kong 2026 исполнительный директор SFC по посредникам Эрик Ип заявил, что стратегия регулятора по цифровым активам вступила в «определяющую стадию» в рамках дорожной карты Access, Safeguards, Products, Infrastructure and Relationships (ASPIRe).

По его словам, в этом году приоритет — ликвидность: развитие глубины рынка, усиление механизма ценообразования и укрепление доверия инвесторов.

Ип отметил, что инициатива по маржинальному финансированию опирается на действующую систему маржинального кредитования по ценным бумагам, включая требования к качеству обеспечения, лимиты концентрации, дисконты и корпоративное управление.

Он добавил, что цель — обеспечить «ответственное использование плеча, которое поддерживает ликвидность, не подрывая финансовую стабильность», а бессрочные контракты будут регулироваться по принципиальной модели с требованиями к прозрачным раскрытиям и сильной внутренней системе управления рисками.

Говоря о маркет-мейкерах из числа аффилированных структур, Ип подчеркнул, что предусмотренные меры призваны «сужать спреды, повышать справедливость и прозрачность».

Продолжается расширение нормативной базы

Новые меры дополняют более широкий курс Гонконга по развитию регулирования криптоотрасли.

31 января власти объявили о планах в 2026 году внести проект ордонанса, который охватит консультационные услуги по криптоактивам, а также о подготовке обновлений, связанных с рамочной системой отчётности по криптоактивам ОЭСР (CARF).

2 февраля Управление денежного обращения Гонконга (HKMA) сообщило, что готовится выдать первые лицензии эмитентам стейблкоинов в марте, при этом на старте число одобрений, как ожидается, будет ограниченным.

Источник: Securities and Futures Commission (SFC), Hong Kong Monetary Authority (HKMA).