Инвестируемых криптопроектов становится меньше — NYDIG

По мере взросления криптоиндустрии число проектов и приложений, способных заинтересовать инвесторов, начинает сокращаться — и это может помочь яснее определить долгосрочных победителей сектора, считают в NYDIG.

Руководитель исследований NYDIG Грег Чиполаро написал в пятницу, что «инвестируемая вселенная» крипторынка сужается до приложений и сервисов, которые «переносят традиционные финансовые продукты на блокчейн-инфраструктуру».

Он выделил биткоин, токенизированные активы, стейблкоины, часть инфраструктуры децентрализованных финансов, а также ограниченное число блокчейнов «общего назначения» вроде Ethereum. По его словам, за пределами таких кейсов «вероятность появления масштабных блокчейн-приложений выглядит ниже, чем предполагалось ранее».

Некоторые представители индустрии рассчитывали, что блокчейн сможет стать альтернативой почти любым цифровым сервисам, однако многие ранее популярные направления — игры, социальные сети и метавселенная — заметно утратили импульс на фоне конкуренции с централизованными решениями.

Чиполаро объясняет это тем, что централизованные системы «почти всегда будут быстрее, дешевле и операционно эффективнее» для большинства корпоративных и потребительских задач.

Экономически жизнеспособных приложений окажется меньше, чем ожидалось

По его оценке, «пространство для экономически жизнеспособных блокчейн-приложений уже, чем надеялись ранние нарративы», и выживут только те сценарии, где преимущества блокчейна перевешивают его издержки.

Он добавил, что ключевые свойства публичных блокчейнов — отсутствие необходимости в доверии, открытость, устойчивость к цензуре — лучше всего подходят для денег и финансовых инструментов. При этом «большинству реальных приложений не нужны глобальные, не требующие разрешений вычислительные системы с неизменяемыми реестрами».

Как отмечает Чиполаро, рынок уже отражает эту тенденцию: доля биткоина растет, поскольку в альткоины вкладывают меньше из‑за «ограниченного появления устойчивых новых нарративов».

Он также отметил, что неудачи многих нефинансовых направлений указывают на «консолидацию капитала» вокруг меньшего числа сценариев применения: вместо всплеска количества приложений капитал концентрируется в нескольких базовых категориях.

По мнению Чиполаро, такое сужение может «повысить устойчивость и ясность в отношении долгосрочных победителей», прежде всего для биткоина и ряда проектов, связанных с финансовой инфраструктурой.

В то же время это способно сократить «спекулятивную широту» рынка и уменьшить приток средств, который ранее часто направлялся в альтернативные активы.

«Более трезвый рынок, опирающийся на денежную и финансовую полезность, а не на широкие амбиции web3, может в итоге укрепить ключевые активы, — считает он, — но это также означает, что совокупный потенциальный масштаб крипторынка может оказаться заметно меньше, чем предполагалось ранее».