Как Индия может улучшить защиту пользователей криптовалют

Основные выводы

• В Индии более 100 миллионов пользователей криптовалют, однако все еще отсутствует всеобъемлющий закон о виртуальных цифровых активах (VDA). Существующие правила регулируют налоги и обязательства по борьбе с отмыванием денег, но они не полностью охватывают защиту потребителей и поведение на рынке.
• Обсуждаемые вопросы включают отсутствие единых правил по защите инвесторов, нерегулируемые торговые практики и опасения, что налог 30% и режим TDS в 1% заставляют пользователей переходить на зарубежные платформы.
• Заинтересованные стороны обсуждают создание риск-ориентированной структуры VDA, лицензирование бирж и хранителей, стандарты ведения бизнеса, регулирование активов RWA и улучшение систем данных и отчетности.
• Предлагаемые меры безопасности включают четкие нормы хранения, определенные процедуры при банкротстве, более строгие стандарты раскрытия информации, прозрачность резервов и более тщательный надзор за рисками левериджа и ликвидности.

Индия — это дом для более чем 100 миллионов пользователей криптовалют, многие из которых молоды и высоко подкованы в технологиях. Однако в стране все еще отсутствуют четкие и полные нормативные акты для виртуальных цифровых активов (VDA).

В настоящее время проводится формальный обзор политик VDA. Это может изменить текущую систему, которая в основном сосредоточена на высоких налогах и базовых правилах борьбы с отмыванием денег, на более надежную структуру, в которой приоритет отдается защите инвесторов.

Эта статья описывает действующие на данный момент в Индии нормативные акты в отношении VDA с 24 ноября 2025 года. Она объясняет, что включает в себя обзор VDA, выделяет основные рассматриваемые вопросы, резюмирует обсуждаемые регулирующие рамки и обсуждает потенциальные выгоды, которые может принести этот обзор.

Как Индия в настоящее время регулирует VDA

В Индии термин «VDA» определен в Законе о подоходном налоге через поправки, введенные в 2022 году. Он включает криптовалюты, невзаимозаменяемые токены (NFT) и любые другие цифровые активы, которые может определить правительство. VDA не являются законным платежным средством, но физическим лицам разрешено покупать, продавать и хранить их.

Индия применяет строгие налоги на VDA, включая фиксированный налог 30% на прибыль от их передачи и налог в размере 1%, вычитаемый у источника на транзакции, превышающие определенные пределы. Убытки от VDA не могут быть зачтены против других доходов.

С марта 2023 года компании, предлагающие услуги VDA, должны зарегистрироваться в Управлении финансовой разведки Индии (FIU-IND). Они также обязаны соблюдать правила борьбы с отмыванием денег и KYC в соответствии с Законом о предотвращении отмывания денег.

Все поставщики услуг VDA в Индии, включая внутренние и зарубежные платформы, обслуживающие индийских пользователей, должны зарегистрироваться в FIU-IND в качестве отчетных субъектов.

Тем не менее, всеобъемлющего закона для управления VDA пока нет. Этот пробел создал путаницу и способствовал оттоку капитала и талантов. Текущий подход Индии полагается на высокое налогообложение и требования по борьбе с отмыванием денег, но он еще не обеспечивает полного регулирования или надежной защиты потребителей.

Знаете ли вы? Регулирование — одна из самых быстроразвивающихся областей в глобальных финансах. В отличие от традиционных финансовых законов, которые часто меняются годами, криптовалютное регулирование может изменяться в течение нескольких месяцев.

Что включает в себя обзор VDA в Индии

Председательство Индии в G20 в 2023 году, а также рекомендации таких организаций, как Совет по финансовой стабильности, побудили страну принять международные стандарты регулирования криптовалюты.

В мае 2025 года Верховный суд подчеркнул пробел в регулировании и призвал к четким законам. После этого Центральный совет по прямым налогам попросил заинтересованные стороны дать обратную связь о том, необходим ли специальный закон о VDA.

Обзор охватывает несколько ключевых областей:

• Баланс между инновациями и защитой инвесторов
• Создание надлежащего надзора для различных типов VDA, включая торговые токены, стейблкоины и токенизированные активы
• Согласование с глобальными стандартами при защите денежной системы Индии и предотвращении отмывания денег
• Уточнение ролей регуляторов и предоставление бизнесу и пользователям большей правовой определенности.

 

Ключевые вопросы в рамках обзора VDA в Индии

Продолжающийся обзор структуры VDA в Индии сосредоточен на решении нескольких основных вызовов и вопросов неясности. Цель — создать более четкую и надежную систему регулирования. Вот основные вопросы, находящиеся на рассмотрении:

• Защита инвесторов: Нет единого закона, защищающего криптоинвесторов. Основные риски включают неясные правила по хранению клиентских средств, отсутствие определенных процедур в случае краха биржи, неправильную продажу продуктов и недостаточные стандарты раскрытия информации.
• Целостность рынка и системные риски: Регуляторы обеспокоены практиками, такими как фиктивная торговля, скрытая задолженность и использование зарубежных платформ. Нерегулируемые стейблкоины и децентрализованная торговля также могут создавать риски для финансовой системы Индии.
• Отмывание денег: Хотя поставщики услуг VDA охвачены законами о борьбе с отмыванием денег, соблюдение этих требований на иностранных платформах остается сложной задачей. Децентрализованные финансы (DeFi) также не подпадают под действие текущих регуляций.
• Налогообложение: Налог в 30% и 1% на вычет у источника вместе с невозможностью зачета убытков вынудили многих пользователей перейти на нерегулируемые иностранные платформы и замедлили местные инновации.
• Токенизированные реальные активы (RWA): В Индии пока нет регулирующей структуры для RWA. Этот пробел может стать значительным, если токенизация реальных активов приобретет распространение.

Знаете ли вы? Не все страны облагают налогом операции с криптовалютами. Такие места, как Португалия и Сингапур, не взимают налог на прирост капитала, но могут облагать налогом криптовалюту, когда она конвертируется в товары или услуги.

Регулирующие рамки на повестке дня

Ожидается, что обзор рассмотрит несколько моделей регулирования. Вот некоторые концепции, которые могут быть обсуждены:

• Закон о VDA с риск-ориентированным надзором: Специальный закон о VDA может классифицировать активы по риску и функции, такие как платежные токены, утилитарные токены, токены, похожие на ценные бумаги, и токены активов. Надзор может зависеть от вовлеченной деятельности.
• Нормы лицензирования для поставщиков услуг VDA: Биржи, хранители, провайдеры кошельков и брокеры могут быть обязаны получить лицензии или регистрацию. Они также должны будут соответствовать стандартам управления, капитала, кибербезопасности, аудита и разделения активов.
• Правила ведения бизнеса: Могут быть введены стандартизированные раскрытия рисков, текущая отчетность по продуктам и четкие нормы рекламы VDA. Правила упростят практики хранения, конфликты интересов, разделение клиентских активов и процедуры при банкротстве. Правила рекламы могут соответствовать рекомендациям Совета стандартов рекламы Индии.
• Регулирование пользовательских средств: Правила могут требовать строгого разделения пользовательских средств, регулярной сверки на блокчейне и за его пределами и большей прозрачности в резервах. Может быть создан статутный механизм для защиты пользовательских активов, хранящихся платформами VDA.
• Регулирование RWA: Отдельный регуляторный подход может касаться токенизированных платформ RWA и VDA, которые связаны с высокорисковыми платежными функциями. Эти правила могут включать участие центрального банка, требования к обеспечению капитала, контроль за потоками пересечения границ и тестирование в песочнице.
• Данные и отчетность: Регуляторы могут потребовать периодическую или в реальном времени отчетность о объемах транзакций и данных о книге заказов. Агентства такие как Резервный банк Индии, Комиссия по ценным бумагам и биржам Индии, FIU-IND и другие должны будут тесно сотрудничать для обеспечения эффективного надзора за деятельностью в сфере криптовалюты.

Хорошо разработанная нормативная структура для VDA в Индии может принести значительные выгоды. Она может усилить защиту пользователей и финансовой системы, поддерживая при этом ответственное развитие сектора.

Знаете ли вы? После того, как правила Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег были приняты по всему миру, криптовалютные биржи должны были следовать строгим стандартам KYC, отчетности и мониторинга, аналогичным тем, которые применяются к банкам. Это привело к значительным улучшениям в области соблюдения требований, включая использование аналитических инструментов на блокчейне для отслеживания подозрительных транзакций по блокчейнам.

Как продуманный обзор VDA может укрепить защиту

Разумная нормативная структура для VDA может предложить несколько ключевых преимуществ:

• Более четкие меры защиты для пользователей без препятствий для инноваций: Четкое определение обязательств и ответственности поставщиков услуг даст пользователям более сильные права и четкие средства правовой защиты. Например, пользователи заранее будут знать, что происходит, если биржа терпит крах.
• Лучшая целостность рынка и более устойчивая финансовая система: Регулирование может улучшить надзор за левериджем, несоответствиями ликвидности, практиками маржинальной торговли и требованиями к резервам. Эффективные правила для токенизированных активов также могут снизить риск перехода проблем в традиционные финансы.
• Снижение рисков отмывания денег: Лицензионные требования в сочетании с обменом информацией между мировыми регуляторами могут затруднить работу для нерегулируемых зарубежных платформ. Это укрепляет меры по борьбе с отмыванием денег, финансированием терроризма и защитой инвесторов.

Всеобъемлющая нормативная структура может побудить бизнес и разработчиков создавать и нанимать таланты внутри Индии, а не переносить операции за границу.