Как снижение инфляции влияет на поведение биткоина и его роль на рынке

Инфляция, макроциклы и двойные роли биткоина

Инфляция находится в центре современных экономических циклов. Когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки, сокращая ликвидность и ориентируя инвесторов на безопасные активы. С падением инфляции ликвидность обычно улучшается, аппетит к риску возвращается и рынки начинают сосредотачиваться на будущем росте.

В этой среде биткоин (BTC) выполняет две различные функции:

1. Средство сбережения, поддерживаемое фиксированным предложением и предсказуемым графиком выпуска.
2. Высокорискованный технологический актив, сильно зависящий от ликвидности, рыночных настроений и более широких циклов риска.

Периоды снижения инфляции часто отмечают момент, когда эти две цели смешиваются или конкурируют, в зависимости от стадии цикла.

Исторические примеры: поведение биткоина в прошлых периодах снижения инфляции

Анализ исторических рыночных циклов помогает понять, как снижение инфляции влияет на цену и волатильность биткоина.

2013-2015: Цифровое золото

После первого резкого скачка цены биткоина в 2013 году мировая инфляция снизилась, и аппетит к риску ослабел. Криптовалюта вошла в длительный период консолидации. Инвесторы начали рассматривать биткоин как потенциальное долгосрочное средство сбережения, подобное золоту. Движение цены было медленным, но основополагающий нарратив стал крепче.

2018-2019: Интерес институтов

После пика 2017 года инфляция снизилась, и центральные банки ужесточили политику. Биткоин оставался в диапазоне на протяжении большей части 2018-2019 годов, но в этот период произошли важные события:

• Финансовые институты США начали изучать биткоин как некоррелированное покрытие портфеля.
• Были запущены услуги по хранению и фьючерсные рынки.
• Нарратив о Средстве сбережения укрепился. Снижение инфляции не вызвало немедленного ралли, но заложило основу для будущего институционального принятия.

2022-2024: Биткоин становится макроактивом

Когда инфляция достигла 41-летнего максимума в 2022 году и позже снизилась в 2023-2024 годах, биткоин вошел в следующую фазу:

• Биткоин перестал выступать в роли защиты от инфляции.
• Он стал намного более чувствителен к ликвидности и ожиданиям процентных ставок.
• Расширились нарративы об ETF, институциональные потоки и токенизация.

С понижением инфляции и улучшением аппетита к риску биткоин перешел от защиты в кризисе к активу, ориентированному на рост.

Знали ли вы? Первый блок биткоина, добытый Сатоши Накамото 3 января 2009 года, включает скрытый заголовок из газеты The Times, освещающий спасение банков. Это было не только техническим, но и символическим критиком традиционной финансовой системы.

Как снижение инфляции влияет на историю биткоина

Снижение инфляции и путь биткоина имеют сложные отношения. Изменения в макроэкономической среде влияют на его воспринимаемую ценность и его роль как цифрового актива.

• От защиты от инфляции к выгодополучателю от легкой денежной политики: когда инфляция падает, срочная необходимость в защитных укрытиях исчезает. Инвесторы вместо этого предпочитают активы, которые показывают хорошую работу в более свободной денежной среде. Биткоин часто демонстрировал сильные результаты после того, как центробанк сигнализировал о паузе или сокращении ставок, когда реальные доходы достигают пика, и когда ожидается рост ликвидности.
• Возвращение внимание к его свойствам как средства сбережения: снижение инфляции приносит большую долгосрочную экономическую стабильность и напоминает инвесторам о фиксированном графике выпуска биткоина.
• Возвращение спекуляций и розничного участия: низкая инфляция переводит настроение с страха на возможности и ведет к большему плечу, увеличенной активности в альткоинах и росту торговых объемов на розничном рынке.
• Усиление институциональных обязательств: когда макроэкономическая неопределенность уменьшается, институты чувствуют себя более уверенно, добавляя биткоин в свои портфели, увеличивая потоки ETF и запасы на балансе.

Типичные ценовые модели в период снижения инфляции

Анализ ценовых моделей биткоина в периоды снижения инфляции показывает сложную историю, отмеченную быстрыми скачками цен, вызванными различными макроэкономическими и микроэкономическими факторами.

В своих циклах биткоин продемонстрировал четыре характерных поведения:

1. Высокая волатильность в начале фазы снижения инфляции, когда рынки обсуждают, произойдет ли смена политики
2. Сильные и устойчивые ралли, когда становится вероятным снижение ставок или их пауза
3. Начальное увеличение корреляции с акциями технологий, которая позже уменьшается по мере стабилизации условий
4. Реверсии цен и новые восходящие тренды, которые часто начинаются до того, как инфляция достигнет своего самого низкого уровня.

Снижение инфляции обычно создает благоприятные условия для биткоина:

• Уменьшает ставки дисконтирования и увеличивает текущую стоимость редких активов с длительным сроком службы
• Улучшает общую ликвидность и делает рискованные активы более привлекательными
• Снижает экономическую неопределенность и повышает долгосрочную уверенность
• В некоторых циклах снижение инфляции совпадает с более стабильными стоимостью энергоресурсов, что приносит пользу майнерам
• Поощряет институциональные инвестиции, устраняя основные макроэкономические препятствия.

Вместе эти факторы исторически совпадают с периодами более сильной рыночной производительности.

Снижение инфляции: Почему всеобщее "разрешение" для биткоина может стать ловушкой

Снижение инфляции не является надежным сигналом устойчивой силы, и прошлые циклы показывают, что коррекции могут все еще происходить.

Прошлые циклы показали:

• Чрезмерный оптимизм по поводу неминуемых снижения ставок
• Временные падения инфляции, за которыми следуют новые увеличения
• Внезапные события ухода от риска
• Непредвиденные регуляторные действия, которые могут перевешивать позитивные макротенденции.

Вы также должны учитывать, что разные циклы биткоина могут следовать различными путями, вызванными различными причинами. Например, нынешний цикл снижения инфляции отличается от предыдущих, потому что:

• Спотовые Bitcoin ETF теперь существуют и создают институциональный спрос.
• Токенизация и стабильные монеты достигли продвинутой стадии.
• Нарратив о дефиците биткоина стал основным магнитом.
• Реакция биткоина на условия ликвидности теперь лучше понимательна, чем когда-либо.

Снижение инфляции может укрепить обе идентичности биткоина как средства сбережения и как макросенситивного актива. Это также может привести к более устойчивому рынку.