Конгресс США обсудил, как регулировать токенизированные ценные бумаги

Руководители криптоиндустрии в среду заявили комитету Палаты представителей США по финансовым услугам, что к токенизированным ценным бумагам должны применяться действующие нормы защиты инвесторов и требования финансового надзора.

Слушания прошли на фоне обсуждения законопроекта Capital Markets Technology Modernization Act of 2026. Законодатели оценивают, как токенизация активов может повлиять на рынки капитала, и пытаются «сбалансировать инновации с защитой инвесторов и целостностью рынка», говорится в заявлении председателя панели конгрессмена Френча Хилла.

Глава Blockchain Association Саммер Мерсингер отметила, что токенизация реальных активов (RWA) — представление традиционных финансовых инструментов в виде токенов в блокчейнах — способна снижать транзакционные издержки и ускорять расчеты.

По ее словам, переход от ручного учета к более прозрачным отметкам времени и фиксируемым записям удешевляет процессы и по-новому переосмысливает работу финансовых рынков США.

Мерсингер и другие свидетели сошлись во мнении, что существующие законы о ценных бумагах распространяются и на токенизированные инструменты: сама технология и способ учета сделок не отменяют правил защиты инвесторов и надзорных полномочий.

Сторонники токенизации RWA считают, что она может сокращать число посредников в клиринге и расчетах, снижать расходы и повышать скорость оборота капитала за счет почти мгновенного завершения сделок.

Для законодателей приоритет — AML, санкции и идентификация

Члены Конгресса отдельно спросили, как эмитенты и платформы с токенизированными активами будут обеспечивать проверки KYC, соблюдение требований по противодействию отмыванию денег и санкционный контроль.

Конгрессмен от Иллинойса Билл Фостер поинтересовался, будут ли такие активы работать в частных разрешительных блокчейнах или на разных публичных сетях, где нередко допускается анонимное участие через некастодиальные кошельки.

Джон Зекка, исполнительный вице-президент Nasdaq и руководитель по правовым, риск- и регуляторным вопросам, ответил, что биржа может собирать данные KYC на уровне протокола, поскольку ее система работает в разрешительной блокчейн-сети.

Кристиан Сабелла, управляющий директор и заместитель главного юрисконсульта Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), заявил, что идентификационные данные также можно встраивать на уровне самого токена.

По его словам, такие идентификаторы будут неизменяемыми и сохранятся независимо от того, торгуется ли токен RWA в разрешительной или в открытой сети.

Салман Банай, главный юрисконсульт Plume Network — открытого блокчейна, ориентированного на RWA, — сказал, что в сети предусмотрены проверки AML и санкционного соответствия на уровне токена, что при необходимости позволяет замораживать токены.

В то же время Банай отметил, что у государственных регуляторов пока нет технологического решения, которое позволило бы выявлять «wash trading» или определять участников рынка со стопроцентной уверенностью.