Криптобиржи наращивают долю на рынке сырьевых деривативов благодаря токенизированным товарам

Криптовалютные биржи постепенно отбирают долю у традиционных торговых площадок за счет продуктов на токенизированные товары, однако массовому распространению токенизированных драгоценных металлов по-прежнему мешают проблемы с ценами и ликвидностью.

По данным отчета Binance Research, на пике объемы бессрочных контрактов на серебро достигали примерно 40% от сопоставимого объема фьючерса Comex Silver (SI) — крупнейшего в мире рынка фьючерсов на серебро, на который приходится более 70% глобального биржевого объема таких фьючерсов.

В марте и апреле токенизированное серебро составило 14,90% и 14,98% от объема Comex соответственно — против 1,37% в январе.

Рост указывает на то, что криптобиржи перехватывают спрос на круглосуточный доступ к традиционным активам, особенно через бессрочные контракты, привязанные к металлам. При этом аналитики Kaiko отмечают, что ключевыми барьерами для более широкого принятия со стороны традиционных инвесторов остаются глубина ликвидности и качество формирования цены.

Криптовым «TradFi»-перпетуалам нужны надежные цены и сильная ликвидность

Токенизированные товары торгуются 24/7, и это может создавать уязвимости по сравнению с фьючерсами на золото и серебро в традиционных финансах, где закрытие торгов на выходные и праздники действует как «естественные предохранители», поддерживающие качество рынка, отметил аналитик Kaiko Лоренс Фрауссен.

По его словам, из-за этого токенизированные товары могут сталкиваться с ухудшением ликвидности в стакане заявок, расширением спредов и снижением качества ориентирных цен, когда традиционные площадки закрыты.

Классические товарные рынки обходят эти проблемы благодаря централизованному клирингу, концентрации ликвидности, стандартизированным контрактам и согласованным часам работы, которые помогают избегать «пустынь ликвидности». Чтобы конкурировать на равных, крипторынку нужны более зрелая абстракция между сетями и объединенная агрегация ликвидности, добавил Фрауссен.

Несмотря на инфраструктурные ограничения, согласно Binance Research, бессрочные контракты на токенизированное золото уже превзошли по объему торгов фьючерсы на золото на ряде региональных товарных бирж, и эта динамика ускоряется из месяца в месяц.

В Binance Research также указали, что в марте золотые перпетуалы превысили объемы торгов на нескольких региональных площадках: они достигли 401% от объемов фьючерсов на японской бирже TOCOM, 228% от индийской Multi Commodity Exchange (MCX) и 216% от Dubai Gold & Commodities Exchange (DGCX).

Часть роста в Binance связывают с «событиями, двигающими рынок», которые часто происходят по выходным: при обычном графике традиционных площадок инвесторы остаются подвержены риску ценовых разрывов.

Источник: Binance Research, Kaiko.