Криптовалюты стали частью финансового ядра Канады, но регуляторы усиливают контроль
За последний год криптовалюты и блокчейн все заметнее интегрировались в «ядро» финансовой системы Канады.
В ноябре власти ввели регулирование стейблкоинов в рамках Canada Stablecoin Act: закон, внесенный через бюджетный пакет, наделяет Банк Канады полномочиями контролировать выпуск и обращение стейблкоинов в стране.
Параллельно законодатели завершают поправки к правилам для криптофондов, включая требования к холодному хранению и работе кастодианов.
Эти шаги отражают прагматичный, но ориентированный прежде всего на регулирование подход, которого многие ожидали от правительства премьер-министра Марка Карни.
Больше проверок и новые стандарты поднимают планку для рынка
После прихода Марка Карни к власти наблюдатели прогнозировали осторожную политику в отношении криптоиндустрии. Ранее он высказывался скептически о криптовалютах и отмечал, что как деньги они работают лишь ограниченно и «проваливаются» в этой роли.
При этом Карни выступал за регулирование отрасли, считая, что базовые технологии могут повышать финансовую стабильность и поддерживать более эффективные платежные сервисы.
В мае 2025 года исполнительный директор Canadian Web3 Council Морва Рохани говорила, что при Карни следует ожидать прагматичного курса, но с приоритетом регулирования в криптоактивах и стейблкоинах.
Фокус на надзоре привел к ужесточению требований к компаниям. Как отметил директор по комплаенсу оператора канадской криптобиржи WonderFi Навин Махер, Канадские администраторы по ценным бумагам (CSA) закрыли категорию регистрации «restricted dealer», созданную для компаний, которые не вписываются в традиционные дилерские статусы, включая криптоплатформы. Теперь таким участникам необходимо становиться полноценными инвестиционными дилерами через CSA и вступать в CIRO — национальную саморегулируемую некоммерческую организацию.
По словам Махера, это спровоцировало консолидацию: часть игроков, надеявшихся, что правила не будут дальше ужесточаться, ушла с рынка.
WonderFi заранее решила пройти полную регистрацию в CIRO через свою торговую платформу Coinsquare. Это потребовало серьезных инвестиций и выполнения требований, но позволило компании работать «по максимально высокому регуляторному стандарту» в Канаде.
Тем, кто затянул с переходом, теперь, по оценке Махера, придется преодолевать гораздо более сложные барьеры.
Регуляторы также завершают изменения в National Instrument 81-102 — ключевом канадском документе, регулирующем инвестиционные фонды и взаимные фонды, включая продукты с криптоактивами.
Махер считает, что новые правила повышают стандарты для всей отрасли и дают преимущество крупным игрокам, у которых уже есть инфраструктура, чтобы их выполнить.
Оттава также готовится внедрить рамочный стандарт отчетности по криптоактивам (Crypto Assets Reporting Framework) ОЭСР. Введение отложено до 1 января 2027 года, но, по словам Махера, он установит ежегодные обязанности по отчетности для всех криптосервис-провайдеров, а для небольших или офшорных компаний это может стать серьезной проблемой.
Рохани также отмечала, что требования к регистрации стали применять более заметно. FINTRAC отозвал регистрации бизнеса денежных услуг (MSB) у 47 криптокомпаний. По ее словам, рынок воспринимает это как сигнал о рисках контрагентов: если партнеры не соответствуют требованиям, это может ударить и по собственным операциям.
Приоритеты отрасли и властей по-прежнему расходятся
Хотя стандарты для крипторынка в Канаде приблизились к тем, что действуют в традиционных финансах, между индустрией и государством остаются разногласия.
По словам Махера, для правительства ключевым вопросом стали стейблкоины: после движения США в сторону профильного законодательства Оттава ускорилась в том же направлении. В целом курс сводится к встраиванию криптоактивов в традиционную финансовую систему — в сроки, которые задают регуляторы.
Рохани подчеркнула, что Канада все чаще рассматривает отдельные сегменты крипторынка как близкие к «финансовому ядру», но основной фокус остается на управлении рисками.
По ее словам, толчком к принятию норм о стейблкоинах стали быстрые изменения в США и появление рамок вроде GENIUS Act, которые воспринимаются как фактор геополитического риска.
Рохани добавила, что правительство сосредоточено на стабильности, защите потребителей и недопущении системных рисков из-за новых цифровых инструментов.
Отрасль же, напротив, добивается более понятных и применимых правил по стейблкоинам, хранению и токенизации активов.
Как отметил Махер, рынку не хватает согласованности: FINTRAC, CSA, CIRO, налоговая служба CRA и провинциальные регуляторы контролируют разные части одного и того же бизнеса. Координация улучшается, но система остается фрагментированной.
Также сохраняются ограничения по доступу к продуктам: например, канадцам по-прежнему сложно напрямую держать криптоактивы в зарегистрированных пенсионных планах и на счетах TFSA.
Часть политиков по-прежнему скептически относится к криптоактивам
Еще в 2018 году Карни называл «базовые технологии» за криптовалютами перспективными. Это разделение блокчейна и самих криптоактивов прослеживается и в нынешнем подходе властей.
По словам Рохани, у политиков сохраняется четкая граница: блокчейн воспринимается комфортнее — как инфраструктура. В качестве примера приводится Project Samara, в рамках которого Export Development Canada выпустила облигацию на 100 млн канадских долларов в сети Hyperledger.
При этом к самим криптоактивам регуляторы относятся осторожнее, рассматривая их прежде всего через призму рисков и защиты инвесторов.
Махер считает, что предпочтения Карни заметны: ему ближе концепция цифровой валюты центрального банка, чем децентрализованные активы. В результате администрация готова воспринимать цифровые активы как регулируемую инвестиционную категорию, но куда менее благосклонна к тому, что выходит за рамки привычных регуляторных моделей.
По ее словам, продукты, которые «чисто ложатся» на действующие правила — например, биткоин-ETF, — развиваются. А DeFi, самостоятельное хранение и ончейн-расчеты находятся в другой категории, и индустрия это понимает.