Lido DAO обсуждает разовый выкуп LDO на $20 млн, чтобы сократить «разрыв» в цене

Децентрализованная автономная организация Lido рассматривает разовый выкуп своего токена управления на $20 млн, чтобы устранить так называемое «ценовое расхождение», которое, по словам DAO, находится на исторически низких уровнях относительно Ether.

Вынесенное в пятницу предложение предполагает обмен 10 000 токенов Lido Staked Ether (stETH) из казны DAO (примерно на $20 млн) на Lido DAO (LDO), поскольку LDO, как утверждается, недооценен.

«Это не обычное колебание. Это одно из самых значительных расхождений между рыночной ценой LDO и фундаментальными показателями протокола за всю историю токена».

Выкуп такого объема может поддержать цену токена, который снизился примерно на 96% от исторического максимума. В ноябре один из участников Lido DAO предлагал автоматизированный механизм выкупа LDO для улучшения динамики цены, но он так и не был внедрен.

Lido DAO отмечает, что LDO торгуется с существенным дисконтом к Ether: соотношение составляет 0,00016 — примерно на 63% ниже медианного значения за последние два года.

Это происходит несмотря на то, что протокол остается лидером на рынке ликвидного стейкинга Ethereum и контролирует около 23,2% застейканного Ether, согласно данным Dune Analytics. В прошлые годы доминирование протокола уже называли потенциальным риском централизации для сети.

Сейчас LDO торгуется около $0,30 — это на 95,9% ниже пика $7,30, зафиксированного в августе 2021 года, по данным CoinGecko. Рыночная капитализация токена составляет примерно $255 млн, что ставит его в район 141-го места среди криптоактивов по стоимости.

В Lido DAO подчеркнули, что столь сильное расхождение не объясняется сопоставимым ухудшением показателей работы протокола.

Покупки планируют проводить партиями

DAO предлагает выкупать LDO, приобретая до 10 000 stETH небольшими партиями по 1 000.

Для снижения влияния волатильности планируется использовать лимитные заявки или стратегию усреднения цены (dollar-cost averaging).

Каждая партия потребует отдельного одобрения и может быть остановлена держателями токена.

После исполнения каждой части необходимо будет публиковать отчет о результатах, прежде чем продолжать.

Предложение появилось на фоне снижения выручки Lido на 23% — до 40,5 млн в 2025 году, в основном из-за падения доходов от комиссий за стейкинг на 23% до $37,4 млн.

При этом Lido DAO настаивает, что фундаментальные показатели остаются сильными: вознаграждения снизились лишь на 20% на фоне общего спада рынка, расходы в 2025 году улучшились на 13% по сравнению с 2024-м, а take rate вырос с 5% до более чем 6,1%, что усилило сбор комиссий.

Take rate — это доля наград за стейкинг ETH, которую протокол удерживает в виде комиссии.

Источник: Lido DAO, Dune Analytics, CoinGecko