Ликвидация криптоактивов увеличилась втрое из-за перегрева рынка
Ежедневная ликвидация в криптовалюте почти утроилась в этом цикле, поскольку рост открытого интереса и активность на биржах ведут к более высоколеверджированному рынку.
Согласно новому отчету от Glassnode и Fasanara, средние дневные списания фьючерсов выросли с примерно 28 миллионов долларов по длинным позициям и 15 миллионов долларов по коротким в прошлом цикле до 68 миллионов долларов по длинным и 45 миллионов долларов по коротким в этот раз.
Это наиболее явно проявилось 10 октября, когда исследователи назвали процесс “Ранней Черной пятницей”. Во время обвала более 640 миллионов долларов в час по длинным позициям были ликвидированы, когда биткоин упал с 121,000 до 102,000 долларов. Открытый интерес потерял 22% менее чем за 12 часов, снизившись с 49.5 миллиардов до 38.8 миллиардов долларов, что Glassnode назвал одним из самых резких снижений заемных средств в истории биткоина.
Деятельность на фьючерсных рынках резко расширилась, открытый интерес достиг рекордных 67.9 миллиардов долларов. Объемы торговли на фьючерсных рынках также резко выросли, достигнув до 68.9 миллиардов долларов в ежедневных оборотах в середине октября, причем более 90% активности приходится на бессрочные контракты, согласно отчету.
Объемы спотовых торгов биткоином удвоились
Примечательно, что объем спотовых торгов биткоином также удвоился по сравнению с предыдущим циклом, увеличившись в диапазон от 8 до 22 миллиардов долларов ежедневно, согласно Glassnode. Во время краха 10 октября почасовой спотовый объем подскочил до 7.3 миллиарда долларов, более чем втрое превысив последние пики, поскольку трейдеры решили воспользоваться падением цен, а не покидать рынок.
Отчет утверждает, что с тех пор как в начале 2024 года в США запустили биржевые торгуемые фонды (ETF), ценообразование биткоина сместилось на наличный рынок, в то время как рыночная активность с плечом все больше переходит во фьючерсы. Это привлекло капитал в основные активы, что помогло увеличить долю рынка биткоина с 38.7% в конце 2022 года до 58.3% сегодня.
Потоки капитала рассказывают ту же историю. Ежемесячные притоки в биткоин варьировались от 40 миллиардов до 190 миллиардов долларов, поднимая его реализованную капитализацию до рекордных 1.1 триллиона долларов и привлекая более 732 миллиардов долларов в сеть с минимума цикла 2022 года, больше, чем все предыдущие циклы вместе взятые.
“Это подчеркивает более институциональную и структурно зрелую рыночную среду”, - сказали в Glassnode.
Текущий рыночный цикл охватывает период от минимума рынка в ноябре 2022 года до настоящего времени. Старый цикл относится в основном к поведению рынка в течение бычьего рынка 2021 года до краха 2022 года.
Биткоин конкурирует с Visa в качестве системы расчетов
Отчет также отметил роль биткоина как сети расчетов, которая теперь конкурирует с крупнейшими в мире платежными системами. За последние 90 дней сеть биткоина обработала 6.9 триллиона долларов в переводах, обогнав объемы, обработанные Visa и Mastercard за тот же период.
Между тем, предложение биткоина постепенно переходит от розничных торговых площадок в руки институциональных игроков. Согласно данным Glassnode, около 6.7 миллиона BTC теперь удерживается в ETF, на корпоративных балансах, а также в централизованных и децентрализованных казначействах. С начала 2024 года только ETF поглотили около 1.5 миллиона BTC, в то время как балансы на централизованных биржах снизились.