Майкл Сейлор предлагает странам создать биткоин-банки

Предложение Майкла Сейлора по интеграции биткоин-резервов в регулируемую банковскую систему

Майкл Сейлор, исполнительный председатель Strategy, предложил национальным правительствам рассмотреть возможность создания новой финансовой системы: регулированных цифровых банковских платформ, подкрепленных биткоин-резервами и токенизированными кредитными инструментами.

Эти комментарии, прозвучавшие в его выступлении на конференции Bitcoin MENA в Абу-Даби, соответствуют его более широкой точке зрения о возможной интеграции цифровых активов в основные финансовые структуры.

Предложение Сейлора появилось на фоне продолжающегося увеличения биткоин-резервов Strategy, включая недавнюю покупку 10,624 биткоинов (BTC) на сумму около 962,7 миллиона долларов. Компания теперь владеет 660,624 BTC, что подтверждает убеждение Сейлора в том, что цифровые активы могут продолжать играть роль в финансовых экосистемах.

Видение Сейлора основывается на опыте Strategy с финансовыми инструментами, связанными с биткоином. В начале 2025 года компания ввела STRC, привилегированную акцию, разработанную с элементами, напоминающими денежные рыночные инструменты. С переменной дивидендной ставкой, STRC предназначена для поддержания стабильной цены, близкой к номинальной стоимости.

STRC достигла рыночной капитализации около 2,9 миллиарда долларов. Хотя она отражает элементы видения Сейлора, она все еще функционирует в обычных рыночных условиях, включая изменения ликвидности и сдвиги в настроениях инвесторов.

Структурированная модель цифрового банка на основе биткоина от Сейлора

Сейлор описывает систему, в которой лицензированные национальные банки предлагают цифровые счета, поддерживаемые смесью избыточно обеспеченных биткоин-активов, токенизированных долговых инструментов и фиатных резервов.

Сейлор описал 80% аллокацию на токенизированный кредит и 20% на фиат. Он также упомянул о дополнительной резервной буфере в 10%, предназначенной для поддержки ликвидности и стабильности, хотя точная структура будет зависеть от того, как регуляторы определяют резервы и гарантии.

Для криптокомпонента он рекомендует отношение обеспеченности 5:1, что означает, что обеспеченность будет значительно превышать основные кредитные обязательства.

По его мнению, такие структуры могут функционировать как цифровые банковские продукты, обеспечивающие регулируемое воздействие новых форм обеспечения. Сейлор утверждает, что страны, внедряющие такие рамки, могут привлечь международных вкладчиков, ищущих диверсифицированные, регулируемые варианты. В своей презентации он представляет модель как потенциальную альтернативу для политиков.

Знали ли вы? Майкл Сейлор соосновал Strategy (тогда MicroStrategy) в 1989 году и изначально создал компанию как поставщика программного обеспечения для бизнес-аналитики. Со временем она стала известна своей масштабной биткоин-стратегией.

Почему странам может понадобиться изучать альтернативы

Страны могут задуматься о пересмотре структуры и эффективности своих традиционных банковских систем, особенно в регионах, где доходность по вкладам остается постоянно низкой. Это может побудить политиков рассмотреть возможность использования цифрового активного обеспечения и выяснить, расширит ли это доступные варианты для инвесторов и учреждений.

Постоянно низкие доходы по традиционным депозитам в ключевых рынках

Сейлор отметил, что процентные ставки по депозитам в таких регионах, как Япония, части Европы и Швейцария, близки к нулю. В условиях более высоких ставок, таких как в США, вкладчики сравнивают банковские ставки с альтернативами, такими как денежные рыночные фонды.

Он утверждает, что эта динамика побудила некоторых инвесторов искать более высокую доходность через такие опции, как корпоративные облигации. В результате Сейлор предлагает правительствам оценить, смогут ли модели на базе цифровых активов расширить спектр защищенных, регулируемых сберегательных опций.

Растущая глобальная конкуренция за инвестиционный капитал

Сейлор подчеркивает, как глобальные потоки капитала зависят от факторов, таких как ясные правила, надежные институты и разнообразные предложения. Он утверждает, что юрисдикция с сильными цифровыми банковскими регуляциями может привлечь трансграничных инвесторов.

Сейлор прогнозирует, что страна, внедряющая эту структуру, могла бы привлечь от 20 до 50 триллионов долларов капитала, фактически превратившись в центр цифрового банкинга.

Знали ли вы? Прежде чем войти в криптоиндустрию, Сейлор привлек внимание написанием книги “The Mobile Wave”, в которой утверждалось, что мобильные технологии преобразуют глобальную коммуникацию и коммерцию.

Возможные последствия предложений Сейлора для финансовой сферы

Если страна исследует модели цифрового банкинга на базе биткоина, могут последовать несколько результатов. Вот краткий обзор:

• Инновации в разработке финансовых продуктов: Регулируемый цифровой банк с гибридными обеспечительными пулами представлял бы собой новый вид финансового продукта. Он бы сочетал традиционные кредитные рынки с резервами в цифровых активах, создавая отличную модель.
• Стратегическое позиционирование в цифровых финансах: Страны, экспериментирующие с биткоин-банками, могли бы оценить, укрепляют ли эти структуры их финансовые системы. Исход будет зависеть от регуляторных, экономических и технологических факторов.
• Эволюция банковской инфраструктуры: Создание биткоин-банков потребует обновленных надзорных рамок, новых стандартов аудита и методов стресс-тестирования. Это также должно соответствовать существующим регуляциям по цифровым активам.

Знали ли вы? Strategy является одним из крупнейших корпоративных держателей биткоина в мире, приобретая сотни тысяч BTC в течение нескольких лет через периодические покупки.

Скептицизм и соображения по поводу предложения Сейлора

Предложение Сейлора вызвало дебаты в финансовых кругах. Необходимо учитывать несколько факторов, связанных с биткоин-банками:

Волатильность цен на биткоин

По состоянию на 12 декабря 2025 года биткоин торгуется значительно ниже 100,000 долларов, находясь около 90,000 долларов, примерно на 29% ниже своего исторического максимума октября 2025 года в примерно 126,080 долларов. Однако по сравнению с 15 декабря 2020 года (около 19,420 долларов), это предполагает увеличение примерно на 360%. Сущностная волатильность биткоина должна быть учтена в любой банковской модели цифровых активов.

Ликвидность и риски рыночного стресса

Существует сомнение, могут ли кредитные инструменты, обеспеченные биткоином, выдержать сценарии быстрого снятия средств. Например, бывший трейдер Salomon Brothers Джош Манделл выразил опасения по поводу риска ликвидности в подобных STRC инструментах, если рыночные условия резко изменятся. Эти опасения подчеркивают необходимость проведения строгих стресс-тестов и наличия надежных гарантий в любой банковской модели, в которой задействовано обеспечение в виде биткоина.

Регуляторные и операционные вызовы

Для внедрения национальной банковской системы на основе биткоина странам потребуется:

• Четкие юридические определения
• Эффективный надзор
• Надежные структуры управления рисками
• Согласование с международными банковскими стандартами.

Выполнение этих требований станет значительным политическим и операционным вызовом.