Массовый уход майнеров может опустить биткоин ниже $60 000

Показатель, отслеживающий стоимость электроэнергии для добычи одного биткоина (BTC), подает тревожный сигнал для покупателей: на фоне так называемого «исхода майнеров» усиливаются медвежьи ожидания.

Ключевые моменты:

• BTC может снизиться к зоне себестоимости майнеров в диапазоне $59 000–$74 000.
• Сильные падения хешрейта нередко предшествуют отскоку в сторону «энергетической стоимости» биткоина — около $121 000.

Данные майнинга намекают на снижение BTC ниже $60 000

По оценкам на январь, средняя стоимость электроэнергии для добычи одного биткоина составляет $59 450, а совокупные затраты на производство — около $74 300, следует из данных хедж-фонда Capriole Investments.

В пятницу биткоин торговался примерно по $82 500 — это все еще выше оценочных издержек майнеров.

По словам основателя Capriole Investments Чарльза Эдвардса, многие майнеры способны продолжать работу даже при падении цены ниже среднего уровня затрат, поэтому рынок теоретически может опуститься к диапазону $74 300–$59 450, прежде чем у отрасли начнутся серьезные проблемы.

Он отметил, что это расширяет возможный диапазон краткосрочного снижения, и связал негативные ожидания с продолжающимся «исходом майнеров».

В конце января хешрейт биткоина откатился к уровням середины 2025 года. Часть аналитиков предположила, что майнеры могли перераспределить мощности в пользу задач, связанных с ИИ. Другие связывали снижение хешрейта с зимним штормом в США.

Просадки хешрейта могут быть бычьим сигналом для Bitcoin

По словам сооснователя Sei Labs Джеффа Фэна, в прошлом после падений хешрейта биткоин нередко восстанавливался.

Когда часть майнеров отключается, со временем сеть снижает сложность добычи. Это делает майнинг проще и дешевле для оставшихся участников, что помогает стабилизировать систему.

Так, после запрета майнинга в Китае в 2021 году хешрейт упал примерно на 50%, а BTC снизился с около $64 000 до $29 000. Однако в течение пяти месяцев цена восстановилась до $69 000.

По метрике energy value, оценивающей справедливую стоимость биткоина на основе энергозатрат и производственных параметров сети, «честная» цена на пятницу составляла около $120 950 (данные Capriole Investments).

Исторически после затяжных спадов BTC часто возвращается в сторону этой «энергетической стоимости».

Это означает, что локальное дно может сформироваться в пределах $74 300–$59 450, а последующий отскок способен запустить возвратное движение в сторону уровня energy value.

Источник: Capriole Investments, Blockchain.com, TradingView