Новый лидер в сфере децентрализованной торговли — Hyperliquid

В секторе децентрализованной торговли бессрочными фьючерсами появился новый лидер: Hyperliquid (HYPE). Запущенный в декабре 2024 года, Hyperliquid обладает собственной блокчейн-платформой, которая обогнала Solana по заработку за последние 7 дней.

Что способствует его стремительному росту и как HYPE сравнивается с токеном сети Solana — SOL?

Основное предложение Hyperliquid — это его децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов, которая предоставляет трейдерам доступ к кредитному плечу до 50x на BTC, ETH, SOL и других активах. Она имеет полностью ончейн книгу заказов и не взимает газовые сборы. В отличие от Solana, поддерживающей широкий спектр децентрализованных приложений, слой-1 Hyperliquid специально разработан для оптимизации эффективности DeFi-торговли.

Hyperliquid вызывает беспокойство по поводу централизации, но доходы растут

Токен Hyperliquid, HYPE, был выпущен через эирдроп в ноябре 2024 года, достигая 94,000 уникальных адресов. Эта акция привела к рыночной капитализации в $2 миллиарда в первый же день, что сигнализирует о сильной поддержке сообщества. Однако критики, такие как LawrenceChiu14, высказывают опасения по поводу уровня централизации в сети Hyperliquid, указывая на контроль 78% ставок.

Hyperliquid сгенерировал $12,6 миллионов дохода за неделю, обогнав Solana ($11,8 млн), Tron ($10,2 млн) и Raydium ($9,8 млн), согласно DefiLlama. Для сравнения, Solana понадобилось более трех лет, чтобы выйти на $12 миллионов дохода (март 2024), тогда как Raydium понадобилось 18 месяцев.

Эффективность Hyperliquid впечатляет, учитывая всего $638 миллионов в запертых активах (TVL) — половина от $1,25 миллиарда у Raydium и доля от $4,22 миллиарда у Uniswap. Uniswap, крупнейшая DEX, заработала $22,8 миллиона за тот же период, но ее более высокий TVL подчеркивает более высокие маржи Hyperliquid.

Еще одной точкой критики является предполагаемая централизация API и закрытые исходные коды, как указано КамБенбрик. Эти вопросы должны быть тщательно изучены перед определением долгосрочного потенциала HYPE.

У Hyperliquid есть обратные покупки, но Solana предлагает широкий ассортимент DApps

Главной отличительной чертой является структура комиссий Hyperliquid: все комиссионные идут на выкуп HYPE и стимулирование ликвидности, согласно документации. В отличие от этого, комиссии Solana распределяются по всей экосистеме, при этом такие протоколы, как Jupiter и Raydium, зарабатывают более $10 миллионов каждую неделю. Это делает прямое сравнение с базовым уровнем Solana несколько некорректным.

Рыночная капитализация Hyperliquid в $6,7 миллиарда — превосходит Uniswap ($4,7 миллиарда) и Jupiter ($1,8 миллиарда) — сталкивается с будущими вызовами. Разблокировка токенов начнется в декабре 2025 года, что может оказать давление на цену HYPE. Кроме того, к первой половине 2026 года планируется распределить 47 миллионов токенов HYPE основным участникам, что представляет собой $940 миллионов по текущим оценкам.

Подъем Hyperliquid также создает давление на Solana, поскольку некоторые из ее ведущих DEX, включая Jupiter и Drift Protocol, предлагают торговлю деривативами. Хотя Solana получает выгоду от глубокой интеграции с крупными кошельками Web3, такими как Phantom и Solflare, а также разнообразной экосистемы DApp, включающей агрегацию доходности и ликвидный стейкинг, программа выкупа HYPE у Hyperliquid компенсирует эти преимуществ.

Для Solana настоящая проблема заключается не только в Hyperliquid, но и в общей тенденции для протоколов DeFi запускать собственные блокчейны уровня 1. Если это продолжится, спрос на масштабируемость Solana может ослабеть. Владельцам SOL следует внимательно следить за ростом Hyperliquid и других развивающихся блокчейнов, таких как Berachain, который уже привлек $3,2 миллиарда депозитов.

В ближайшем будущем Hyperliquid может столкнуться с конкуренцией со стороны BERPS, платформы для торговли бессрочными фьючерсами на Berachain. Хотя BERPS в настоящее время обрабатывает менее $3 миллионов в дневном объеме, уже накоплено $185 миллионов в открытом интересе, что свидетельствует о растущем интересе трейдеров.

На сегодняшний день дневной объем Hyperliquid в $9 миллиардов остается неподражаемым в индустрии DEX. С ее структурой комиссии и механизмом выкупа, конкурентам будет сложно оттянуть ликвидность через атаки вампиров, поэтому позитивная динамика для HYPE сохраняется.

Эта статья предназначена для общих информационных целей и не является юридической или инвестиционной консультацией.