Новые строгие правила для криптовалютных бирж в Японии

Введение новых строгих правил для криптовалютных бирж в Японии

Япония планирует значительные изменения в регулировании криптовалют после нового внимания к проблемам выплат, связанных с Mt. Gox в 2024 году.

Агентство финансовых услуг (FSA) намерено ввести новые правила, требующие от криптовалютных бирж поддерживать специальные «резервы ответственности», чтобы защитить клиентов в случае утраты их активов из-за взлома или несанкционированных переводов. Эти меры направлены на приближение криптовалютного сектора к строгим стандартам, применяемым к традиционным финансовым учреждениям в Японии, одном из самых строго регулируемых рынков в мире.

С 9 декабря 2025 года в соответствии с Законом о платежных услугах зарегистрированные криптовалютные биржи в Японии обязаны соблюдать строгие требования. Эти требования включают управление активами, бухгалтерский учет, отделение клиентских средств, контроль по борьбе с отмыванием денег (AML) и правила хранения в холодных кошельках. Однако пока нет законодательной обязанности для бирж иметь выделенные средства для компенсации клиентам после взлома или несанкционированного вывода средств. FSA и его консультативный Совет по финансовой системе пришли к выводу, что этот пробел в защите необходимо устранить.

Япония имеет историю крупных неудач и потерь потребителей в криптоиндустрии. Взлом Mt. Gox в 2014 году, в котором было украдено более 740 000 биткоинов (BTC), привел к банкротству биржи и процессу возврата средств, который продолжается до сих пор. В мае 2024 года японская биржа DMM Bitcoin потеряла 4,502.9 BTC из-за крупной кражи. Эти инциденты показали, что клиенты остаются уязвимыми даже при наличии таких мер предосторожности, как обязательное хранение в холодных кошельках.

Что требуют предложенные правила резерва ответственности

Новые правила потребуют от бирж поддерживать выделенные средства для компенсации клиентам в случае нарушений безопасности.

Легальная обязанность выделения резервов ответственности

Согласно отчету в The Nikkei, проект законодательства обяжет все зарегистрированные криптовалютные биржи держать резервы ответственности. Эти резервы будут использоваться для возмещения клиентам, если активы будут утрачены через несанкционированные переводы. Требование будет применяться даже к средствам, хранимым в холодных кошельках, что положит конец прежнему предположению, что оффлайн-хранение само по себе обеспечивает достаточную защиту.

Сравнение резервов с правилами в индустрии ценных бумаг Японии

FSA планирует основывать размер этих резервов на стандартах, уже применяемых для фирм, работающих с ценными бумагами в Японии. Традиционные компании по ценным бумагам должны поддерживать резервы в пределах от 2 до 40 миллиардов японских иен, в зависимости от их размеров, профиля риска и уровня активности.

Страхование может рассматриваться в качестве альтернативы

Чтобы уменьшить нагрузку на более мелких операторов, FSA рассматривает возможность разрешить биржам выполнять часть или все требования по резервам через утвержденные страховки вместо удержания только наличных или ликвидных активов. Подробности, такие как допустимые типы политики, минимальные уровни покрытия и утвержденные страховщики, все еще обсуждаются.

Резерв ответственности как часть более широких регуляторных реформ

Правило о резервах ответственности является лишь частью более широкого набора реформ. Другие предложенные изменения включают:

• Требование регистрации сторонних провайдеров кошельков, хранителей и операторов торговых систем у регуляторов.
• Переклассификация некоторых криптовалют в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах, что потребует более строгого регулирования, как для ценных бумаг, таких как аудит и требования к раскрытию информации.
• Улучшение процедур несостоятельности, чтобы клиенты могли получать компенсацию быстрее, потенциально за счет резервов ответственности или страховки.

Знаете ли вы? Регламенты Южной Кореи 2021 года заставили биржи сотрудничать с лицензированными банками, внедрять счета с реальными именами и проходить строгие проверки AML. Это сократило количество активных бирж с сотен до менее 20 за считанные месяцы.

Почему регуляторы преследуют эту концепцию

Основные цели - усиленная защита клиентов, повышение уверенности на рынке и устранение оставшихся регуляторных слабостей:

• Укрепление защиты клиентов: Инциденты с взломами и задержки с выплатами показали необходимость в более быстрых механизмах компенсации. Резервы ответственности обеспечат наличие средств на биржах немедленно, вместо того чтобы заставлять клиентов ждать через длительные процедуры банкротства.
• Восстановление и поддержание доверия к рынку: Япония работает над тем, чтобы приблизить правила для криптовалют к правилам в индустрии ценных бумаг. С этой политикой страна стремится позиционировать себя как безопасную юрисдикцию для цифровых активов и компенсировать репутационные риски, возникшие в результате прошлых инцидентов высокого уровня взломов.
• Устранение регуляторных пробелов: Требования к использованию холодных кошельков снижают риск атак, но не устраняют его полностью. Новые резервы добавляют второй уровень защиты, который ориентирован на финансовое восстановление после инцидента, а не только на предотвращение.

Знаете ли вы? Положение Европейского Союза Markets in Crypto-Assets (MiCA) гармонизирует правила в 27 странах, охватывая лицензирование, поддержание резервов, злоупотребление рынком и защиту потребителей. Оно устанавливает первую в мире континентальную книгу правил для криптобирж.

Последствия для бирж и инвесторов

Изменения повлияют на биржи, клиентов и шире рынок несколькими способами:

Влияние на биржи

• Более высокие операционные расходы из-за необходимости держать значительные резервы или оплачивать страховку
• Сложности для небольших бирж в выполнении требований, что может привести к консолидации в индустрии
• Дополнительные процедуры бухгалтерского учета, отчетности и соблюдения требований.

Влияние на клиентов

• Более высокая защита от потерь, вызванных отказами бирж
• Более быстрая компенсация в случае взломов благодаря выделенному финансовому буферу
• Общее снижение рисков при использовании централизованных платформ.

Влияние на более широкий рынок

Подход Японии может повлиять на развитие регуляторных мер в других странах. Биржи по всему миру, скорее всего, будут внедрять более профессиональные практики хранения и управления рисками.

Знаете ли вы? Криптобиржи США сталкиваются с «лоскутной» системой правил на уровне штатов, включая Нью-Йоркскую BitLicense, законы о лицензиатах денежных переводчиков и федеральный надзор за определенными активами. Это фрагментированная система делает соблюдение требований одним из самых сложных в мире.

Что остается неясным

Многие ключевые детали предлагаемых регуляций все еще находятся в стадии доработки. Они будут зависеть от предстоящего отчета Совета по финансовой системе и законодательства 2026 года.

Нерешенные вопросы включают:

• Точный метод расчета суммы резерва для каждой биржи
• Степень, в которой страховка может заменить наличные резервы
• Сроки внедрения и периоды льготного перехода для существующих бирж
• Как резервы будут взаимодействовать с пересмотренными процедурами несостоятельности
• Распространится ли обязательство на случаи неправильного управления, а не только на взломы
• Точные установки мониторинга и принуждения.