Обвал Bitcoin до $60 000 может означать середину медвежьего рынка — Kaiko

Резкая коррекция Bitcoin в начале месяца может быть важной «точкой середины» текущего медвежьего рынка, следует из нового исследования Kaiko Research.

В пятницу Bitcoin (BTC) опускался до $59 930 — это минимальный уровень с октября 2024 года, согласно данным TradingView.

По оценке Kaiko, рынок вышел из эйфорической фазы после халвинга и перешел в более типичный исторически период медвежьего рынка, который обычно длится около 12 месяцев, прежде чем начинается новая фаза накопления.

В аналитической записке Kaiko отметила, что падение Bitcoin на 32% стало самым заметным снижением со времени халвинга 2024 года и может обозначать «середину» текущего медвежьего цикла.

В компании добавили, что анализ ончейн-метрик и сравнение динамики разных токенов указывают на приближение рынка к ключевым уровням технической поддержки, от которых зависит, сохранится ли логика четырехлетнего цикла.

В отчете Kaiko также перечислены признаки усиления медвежьих настроений в ончейне. Среди них — снижение совокупного спотового объема торгов криптовалютами на 10 крупнейших централизованных биржах примерно на 30%: с около $1 трлн в октябре 2025 года до $700 млрд в ноябре.

Одновременно совокупный открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin и Ether (ETH) за последнюю неделю сократился с $29 млрд до $25 млрд (минус 14%). В Kaiko считают, что это отражает продолжающееся снижение плеча на рынке.

При этом, по словам главного аналитика MEXC Research Шона Янга, хотя с начала года Bitcoin снова движется в русле исторического четырехлетнего цикла халвинга, оценить глубину текущего медвежьего рынка сложно, поскольку «многие факторы, которые подталкивали BTC к росту до $126 000, все еще сохраняются».

Янг отметил, что на разных таймфреймах появляются признаки перепроданности, поэтому вопрос возможного отскока — скорее «когда, а не если». Он также допустил, что Bitcoin может входить в новый цикл, и это станет понятнее в течение ближайшего года.

$60 000 — это дно медвежьего рынка?

Ключевой вопрос для инвесторов — было ли снижение к $60 000 минимумом текущего медвежьего рынка. Этот уровень примерно совпадает с 200-недельной скользящей средней Bitcoin, которая исторически часто выступала долгосрочной поддержкой.

Однако аналитик Nansen Николай Сёндергорд считает, что при отсутствии специфических для крипторынка драйверов волатильность может сохраниться. Он подчеркнул, что пока сложно сказать, означает ли это возвращение к классическому четырехлетнему циклу: мнения среди заметных участников рынка разделились.

«При этом все равно очень сложно сказать, означает ли это, что мы возвращаемся к привычному 4-летнему циклу. Я видел, что многие известные фигуры обсуждают эту идею, но столь же многие считают иначе».

В Kaiko также указали, что откат на 52% от предыдущего исторического максимума выглядит «необычно неглубоким» по сравнению с прошлыми медвежьими циклами.

По оценке компании, снижение на 60–68% больше соответствовало бы историческим просадкам, что подразумевает потенциальное дно цикла в районе $40 000–$50 000.

В то же время часть участников рынка считает, что $60 000 уже стало локальным минимумом. Основатель MN Capital и аналитик Михаэль ван де Поппе назвал падение к $60 000 локальным дном, ссылаясь на рекордно низкие настроения инвесторов и сильное снижение индекса RSI до уровней, близких к тем, что наблюдались в 2018 и 2020 годах.

Источники: Kaiko Research, TradingView, MEXC Research, Nansen, Michaël van de Poppe.