OCC предложило правила по GENIUS, чтобы закрыть спор о доходности стейблкоинов и развязать руки CLARITY

Управление контролёра денежного обращения США (OCC) опубликовало 376-страничный проект правил по реализации закона Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS), который должен поставить точку в споре о доходности стейблкоинов.

Документ открыт для общественных комментариев в течение 60 дней с даты публикации и описывает детальные требования к разрешённым эмитентам платёжных стейблкоинов, подпадающим под надзор OCC.

Поднадзорным организациям предлагается запретить выплачивать любую форму процентов или доходности — деньгами, токенами или иным вознаграждением — «исключительно в связи с владением, использованием или удержанием» платёжного стейблкоина, в соответствии с разделом 4(a)(11) закона GENIUS.

Партнёр юридической фирмы Winston & Strawn Тания Чармани отметила в X, что OCC намерено «разрешить дебаты о доходности стейблкоинов через нормотворчество», что потенциально может позволить законопроекту Digital Asset Market Clarity Act of 2025 (CLARITY) продвигаться дальше «без этого положения».

Как проект OCC реализует GENIUS в части доходности

Закон GENIUS, принятый в июле 2025 года, создал федеральную рамку для платёжных стейблкоинов и ограничил их выпуск в США лицензированными «разрешёнными эмитентами», включая дочерние структуры банков, новых федеральных эмитентов стейблкоинов и некоторые крупные компании под регулированием штатов.

Проект правила переводит требования закона в практические ограничения, в том числе жёстко очерчивая, как эмитенты, подпадающие под GENIUS, могут выстраивать экономику вокруг своих стейблкоинов.

Также предлагается ввести опровержимую презумпцию нарушения запрета на доходность: если у эмитента есть договорённость платить доходность аффилированной структуре или «связанной третьей стороне», а та затем выплачивает доходность держателям платёжного стейблкоина эмитента, это будет считаться обходом запрета.

Эмитенты смогут попытаться опровергнуть такую презумпцию, направив в OCC письменные материалы, однако ведомство подчёркивает «тесную связь» между выплатами эмитента и доходностью для конечных держателей и считает подобные схемы «крайне вероятными» попытками обойти закон.

В проекте предусмотрены два исключения. Он «не предназначен для того, чтобы препятствовать» тому, чтобы торговые точки самостоятельно предоставляли скидки за оплату платёжными стейблкоинами. Кроме того, эмитенту не запрещается делиться прибылью от стейблкоина с неаффилированным партнёром в рамках whitelabel-схемы.

Что это означает для CLARITY и Coinbase

Если правило будет принято в предложенной редакции, это напрямую повлияет на дискуссию вокруг CLARITY о вознаграждениях по стейблкоинам.

Черновые версии CLARITY уделяют внимание вопросу, должны ли провайдеры услуг на рынке цифровых активов иметь право выплачивать доходность или вознаграждения по остаткам платёжных стейблкоинов — тема уже вызывала трения между участниками индустрии, включая Coinbase.

Запрещая доходность на уровне эмитента через реализацию GENIUS, банковская часть регулирования фактически задаёт базовый принцип «без доходности» для платёжных стейблкоинов, соответствующих GENIUS и находящихся под надзором OCC.

Для Coinbase и схожих компаний, которые утверждали, что могут предлагать доходность по остаткам стейблкоинов в рамках полностью регулируемой модели в США, посыл выглядит однозначно: доходность по стейблкоинам и платёжные стейблкоины, соответствующие GENIUS и контролируемые OCC, разводятся по разные стороны регуляторной линии.

Источник: OCC — https://occ.gov/news-issuances/news-releases/2026/nr-occ-2026-9.html