Отток из спотовых Bitcoin-ETF достиг $2,9 млрд на фоне падения BTC до нового минимума 2026 года
Ключевые моменты:
- Крупный отток средств из Bitcoin-ETF и масштабные ликвидации указывают на «очистку» рынка от чрезмерно закредитованных покупателей.
- Показатели по опционам на Bitcoin показывают, что профессиональные трейдеры хеджируются на случай дальнейшего снижения на фоне распродажи техакций.
В среду Bitcoin (BTC) опустился ниже $73 000 после краткого возврата к уровню $79 500 во вторник. Снижение совпало с падением индекса Nasdaq: на настроения повлияли слабый прогноз продаж от AMD и разочаровывающие данные по занятости в США.
Участники рынка опасаются дальнейшего давления на цену BTC: спотовые биржевые фонды (ETF) зафиксировали более $2,9 млрд оттока за двенадцать торговых дней.
Средний дневной чистый отток в $243 млн из американских Bitcoin-ETF с 16 января почти совпал по времени с отказом цены BTC закрепиться выше $98 000 14 января. Дальнейшая коррекция на 26% за три недели спровоцировала ликвидации на $3,25 млрд по маржинальным длинным позициям в BTC-фьючерсах. Если трейдеры не довносили обеспечение, плечо выше 4x к этому моменту уже было выбито.
Часть участников объясняет недавнее падение «эхом» ликвидации на $19 млрд 10 октября 2025 года. По сообщениям, причиной тогда стал сбой в запросах к базе данных на бирже Binance, из-за чего задерживались переводы и искажались данные. Биржа признала ошибку и выплатила пострадавшим пользователям более $283 млн компенсаций.
По словам управляющего партнера Dragonfly Хасиба Куреши, из-за крупных ликвидаций на Binance заявки «не могли исполниться, но ликвидационные движки продолжали срабатывать». Это, по его мнению, привело к тому, что маркетмейкеры понесли тяжелые потери и не смогли быстро стабилизировать ситуацию. Куреши добавил, что октябрьский обвал 2025 года не «сломал рынок» навсегда, но маркетмейкерам «нужно время, чтобы восстановиться».
В оценке также отмечается, что механизмы ликвидаций на криптобиржах «не рассчитаны на самостабилизацию», в отличие от традиционных рынков с предохранителями вроде торговых пауз, и в первую очередь нацелены на снижение риска неплатежеспособности. Куреши подчеркивает, что крипторынок исторически переживал «череду неприятных событий», но со временем, как правило, восстанавливался.
Перекос в опционах на BTC показывает сомнения трейдеров в «дне» на $72 100
Чтобы понять, стали ли профессиональные трейдеры более «медвежьими» после обвала, стоит смотреть на рынок опционов BTC. В стрессовые периоды растет спрос на put-опционы (ставка на снижение), и метрика delta skew поднимается выше нейтрального уровня 6%. Избыточный спрос на защиту от падения обычно означает, что «быки» не уверены в развороте.
В среду delta skew по опционам на BTC достиг 13%, что указывает: профессиональные участники не считают, что цена Bitcoin уже нашла устойчивое дно на уровне $72 100. Скепсис частично связан с опасениями, что технологический сектор может испытывать давление из-за роста конкуренции, поскольку Google и AMD выводят на рынок собственные ИИ-чипы.
Дополнительную тревогу держателям BTC создают два не связанных между собой и не подтвержденных слуха. Первый касается якобы продажи Bitcoin на $9 млрд клиентом Galaxy Digital в 2025 году, которую связывали с рисками квантовых вычислений. Однако руководитель исследований Galaxy Алекс Торн опроверг эти утверждения в публикации в X во вторник.
Вторая спекуляция касается платежеспособности Binance: она усилилась после технических проблем, из-за которых во вторник биржа временно приостанавливала вывод средств. При этом текущие ончейн-метрики показывают, что депозиты Bitcoin на Binance остаются относительно стабильными.
На фоне неопределенности в макроэкономике многие трейдеры предпочли сократить присутствие на крипторынке. Из-за этого сложнее прогнозировать, продолжит ли отток из спотовых Bitcoin-ETF давить на цену.