Падение биткоина до $84K вызвало беспокойство на рынке

Ключевые моменты:

• Опасения по поводу стейблкоинов, регуляторное давление и снижение аппетита к риску у трейдеров оказали большее влияние на биткоин, чем движение на рынке облигаций Японии.
• Снижение уверенности в глобальном росте и стрессовые ситуации для компаний—держателей цифровых активов усугубили продажу биткоинов и последующие стоп-лоссы.

Цена биткоина (BTC) резко упала в воскресенье после неудачной попытки преодолеть отметку в $92,000. Падение до $84,000 в понедельник ликвидировало $388 миллионов в бычьих заемных позициях, заставляя аналитиков искать четкие объяснения. Совокупность факторов привела к распродаже и подтолкнула трейдеров к более осторожной стратегии.

Некоторые аналитики быстро связали падение биткоина с турбулентностью на японском рынке облигаций, где доходности 20-летних ценных бумаг достигли максимума за 25 лет.

Более высокие доходности обычно сигнализируют, что инвесторы менее охотно покупают эти облигации по текущим ценам, возможно из-за опасений по поводу инфляции или растущего государственного долга. Хотя изменения произошли в один и тот же день, прямую связь установить сложно, особенно учитывая, что корреляция за 30 дней колебалась между положительной и отрицательной на протяжении года.

Стресс на японском рынке также может отражать ухудшение глобальных экономических ожиданий. Трейдер Джим Чанос, известный своим прогнозированием падения Enron во время пузыря доткомов в 1999 году, в недавнем интервью с Yahoo Finance подчеркнул растущие риски, связанные с долгами, обеспеченными графическими процессорами, которые выпускают облачные компании искусственного интеллекта.

По словам Чаноса, «многие компании ИИ [...] пока еще являются убыточными предприятиями», и если это не изменится, «произойдет дефолт по долгам». Тенденцию финансирования с использованием графических процессоров в качестве залога начала компания CoreWeave (CRWV US), указала Yahoo Finance, и она сопровождается значительными инвестициями компании Nvidia (NVDA US) в облачный сектор.

Регуляторная неопределенность увеличивает беспокойство на крипторынке

Еще один источник беспокойства исходил из регуляторной среды, даже если он не напрямую связан с биткоином. Когда трейдеры ощущают, что правительство ужесточает свою позицию в отношении криптовалют, многие инвесторы становятся менее склонными увеличивать свои вложения. Таким образом, даже если прямых последствий для биткоина нет, общее настроение может стать негативным.

Reuters сообщил в субботу, что Центральный банк Китая подтвердил свой жесткий подход к цифровым активам, пообещав усилить борьбу с незаконной деятельностью. Народный банк Китая (PBOC) якобы заявил, что стейблкоины «используются для незаконной деятельности, в том числе отмывания денег, мошенничества и несанкционированных трансграничных переводов средств».

Падение цены биткоина на 23% за последние 30 дней нарушило работу стратегических компаний—держателей цифровых активов. До недавнего времени у них были сильные стимулы для выпуска акций по рыночным ценам и использования выручки для покупки биткоинов, но этот подход становится невозможным, когда торговля компанией осуществляется ниже ее чистой стоимости активов. 

Генеральный директор компании Strategy (MSTR US) Фонг Ле заявил в интервью, что компания будет рассматривать возможность продажи своих биткоинов только в том случае, если mNAV останется низким и все другие варианты финансирования будут исчерпаны. Хотя опасения распространились в выходные, компания Strategy объявила в понедельник об успешном привлечении $1.44 миллиарда наличными для поддержки выплаты дивидендов и обслуживания своих долговых обязательств.

В это же время агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг резервов стейблкоина Tether (USDT) до самого низкого уровня в среду. USDT вскоре начал торговаться с 0.4% дисконтом по отношению к официальному курсу USD/CNY в Китае, сигнализируя о умеренном давлении продавцов.

Аналитики отметили «постоянные пробелы в раскрытии информации» и «ограниченные данные о кредитоспособности его хранителей, контрагентов или банковских учреждений». Независимо от того, насколько оправдана критика, учитывая, что Tether не функционирует как традиционный банк, это все равно подрывает аппетит к рискам у трейдеров на криптовалютном рынке.

Падение биткоина до $84,000 в понедельник отражает более широкие опасения вокруг сектора стейблкоинов и снижение доверия к глобальным экономическим перспективам, а не какую-либо конкретную проблему на рынке государственных облигаций Японии.

Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная рекомендация. Выраженные в статье мнения принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают мнения dc.finance.