Падение Биткойна и его будущее на фоне экономики США
Первые шесть недель второго срока президента США Дональда Трампа стали разрушительным временем для рынка криптовалют. После достижения пика более 109,000 долларов США в день инаугурации, стоимость Биткойна резко упала до примерно 78,000 долларов в конце февраля и восстановилась до 96,000 долларов через несколько дней благодаря планам Трампа в области криптовалютного резерва. Однако уже через сутки эти росты были полностью нивелированы, что некоторые связывают с манипуляцией рынком.
Несмотря на краткосрочную волатильность, дальнейшее движение Биткойна можно лучше понять через призм бизнес-цикла и глобальной ликвидности, которые в феврале начали расти.
Что PMI говорит о Биткойне
За последние семь десятилетий индекс закупочных менеджеров (PMI) Института управления поставками (ISM) стал важным источником понимания состояния экономики США. Каждый месяц ISM публикует PMI для производственных и непроизводственных секторов экономики, чтобы оценить их здоровье.
Экономисты уделяют больше внимания производственному PMI, поскольку он считается ведущим индикатором для более широкой экономики и более чутко реагирует на изменения спроса.
Данные PMI базируются на количественных и качественных оценках экономики глазами «закупочных менеджеров» или руководителей отраслей.
Индекс включает в себя их восприятие общих бизнес-условий, новых заказов, экспортного спроса, запасов, уровней занятости и прочих факторов, которые внедряются в единый индекс, колеблющийся от 0 до 100, где 50 является порогом между ростом и сокращением.
После 26 месяцев подряд сокращения, производственный PMI ISM превысил 50 в январе и остался выше этого уровня продолжительное время в феврале.
Хотя общий спрос остаётся относительно слабым, изменения в PMI имеют значительное значение в контексте бизнес-цикла.
«ISM ведёт экономику на месяц вперёд,» — говорит основатель Real Vision Рауль Пал. «Но это касается не только экономики — это влияет на каждый актив.»
Исследование S&P Global Market Intelligence подтвердило его слова, указав, что данные PMI предсказали каждую точку разрыва в доходах за последние 14 лет.
S&P Global отметил 74% корреляцию между его индикатором доходов на основе PMI и доходами американских компаний.
Это касается не только акций, которые хорошо коррелируют с PMI – это касается практически каждого рискового актива, включая Биткойн.
«Это связано с тем, что сильный экономический рост, сильные корпоративные доходы и низкая вероятность рецессии позволяют инвесторам 'перейти по кривой риска',» — отметил макроаналитик TomasOnMarkets.
Рассмотрение Биткойна в контексте PMI устраняет многие заблуждения вокруг его укороченного цикла в 2021 году, который не достиг ожидаемого множества профессионалов конечного максимума. В 2021 году цена Биткойна в основном достигла пика вместе с бизнес-циклом.
С восстановлением бизнес-цикла, Пал ожидает, что пиковая стоимость Биткойна может дойти до конца 2025 года или даже начала 2026 года. Этот пик должен совпасть с вершинами бизнес-цикла ISM, которые исторически находились на высоких уровнях 50 и низких уровнях 60.
Глобальная M2: другой катализатор для Биткойна
Изменение бизнес-цикла также связано с увеличением глобальной денежной массы M2, которая представляет широкий показатель того, сколько денег в обращении по экономике. Как показывает исследование Real Vision, цене Биткойна требуется около 10 недель, чтобы отразить изменения в глобальной M2.
Аналитик Colin Talks Crypto наметил 46-дневные и 72-дневные изменения глобальной M2, влияющие на цену Биткойна. Согласно его последнему пересмотру, он придаёт больше значения последнему сроку.
Аналитик Лин Олден также обратила внимание на предсказательную силу глобальной M2 относительно Биткойна.
«Биткойн движется в направлении глобальной ликвидности в 83% случаев за любой период из 12 месяцев, что выше, чем у любого другого основного класса активов, делая его сильным барометром ликвидных условий,» — написала она в сентябре.
